JPMorgan a indiqué mercredi à ses clients que la baisse des chances de voir la Clarity Act adoptée par le Sénat américain cette année retire un catalyseur clé aux marchés crypto, même si la tokenisation et l'adoption institutionnelle continuent d'avancer. Les analystes menés par Nikolaos Panigirtzoglou ont noté que les marchés de prédiction n'impliquent désormais plus qu'une probabilité de 37 % que le texte passe avant la fin de l'année, après que le Sénat a donné la priorité à d'autres projets de loi avant sa pause estivale et que les négociations se sont enlisées sur les dispositions éthiques, l'application, le DeFi, le rendement des stablecoins et les règles de lutte contre le blanchiment d'argent.
Pourquoi c'est important
La Clarity Act est largement considérée comme la pierre angulaire de la prochaine phase de l'adoption institutionnelle de la crypto aux États-Unis. En répartissant la compétence sur les actifs numériques entre la SEC et la CFTC, et en créant un cadre plus clair pour les intermédiaires, la tokenisation et les projets décentralisés, le texte offrirait aux banques, courtiers, plateformes d'échange et gestionnaires d'actifs la certitude réglementaire nécessaire pour se développer dans les actifs numériques. JPMorgan a averti que, sans cela, la même vague de tokenisation censée s'appuyer sur des réseaux de blockchain publics pourrait au contraire être absorbée par l'infrastructure de marché en place, ce qui affaiblirait l'une des thèses de long terme centrales de la crypto.
Impact sur le marché
Certaines dynamiques institutionnelles sont déjà à l'œuvre, quel que soit le calendrier, a souligné la banque, citant l'investissement de 400 millions de dollars de Citadel Securities dans Crypto.com et l'approbation par la CFTC des premiers contrats à terme perpétuels sur crypto régulés aux États-Unis. Le rapport a aussi signalé des risques dans le projet actuel, notamment des dispositions qui pourraient permettre à certains titres et dérivés tokenisés de s'échanger hors de la surveillance de la SEC ou de la CFTC, avec des standards de lutte contre le blanchiment d'argent plus souples que ceux imposés à la finance traditionnelle. Jefferies avait également averti le mois dernier que le texte faisait encore face à des obstacles importants, même après son passage en commission bancaire du Sénat, renforçant l'idée que la voie vers son adoption est plus étroite que ne le prixaient les marchés.
Questions fréquemment posées
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Que dit JPMorgan au sujet de la Clarity Act ?
JPMorgan a indiqué mercredi à ses clients que la baisse des chances de voir la Clarity Act adoptée par le Sénat américain cette année est un revers pour les marchés crypto et retire un catalyseur clé pour l'adoption institutionnelle, même si la tokenisation continue d'avancer.
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Qu'est-ce que la Clarity Act et que ferait-elle ?
La Clarity Act répartirait la compétence sur les actifs numériques entre la SEC et la CFTC et créerait un cadre réglementaire plus clair pour les intermédiaires crypto, la tokenisation et les projets décentralisés, ce qui donnerait plus de confiance aux banques et aux gestionnaires d'actifs pour se développer.
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Quelles sont les chances d'adoption cette année ?
Les marchés de prédiction n'impliquent plus qu'une probabilité de 37 % que le texte passe avant la fin de l'année, après que le Sénat a donné la priorité à d'autres projets de loi avant sa pause estivale et que les négociations se sont enlisées.
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Pourquoi JPMorgan estime-t-elle que les retards sont négatifs pour la crypto ?
Les analystes menés par Nikolaos Panigirtzoglou ont averti que plus le texte est repoussé, plus le risque est grand que la tokenisation et les applications blockchain soient absorbées par l'infrastructure de marché en place plutôt que par les réseaux crypto publics.
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Quels mouvements institutionnels crypto sont déjà en cours ?
JPMorgan a cité l'investissement de 400 millions de dollars de Citadel Securities dans Crypto.com et l'approbation par la CFTC des premiers contrats à terme perpétuels sur crypto régulés aux États-Unis comme des soutiens qui avancent quel que soit le calendrier législatif.
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