Bitcoin Policy UK critique la promotion de STRC par Saylor sur le

Susie Violet Ward, directrice de Bitcoin Policy UK et actionnaire autoproclamée de Strategy, a déclaré qu'une vidéo récente du président exécutif Michael Saylor faisant la promotion de STRC — l'action préférentielle perpétuelle de Strategy offrant un dividende de 11,25 % — dénaturait le profil de risque de l'instrument. « C'est le risque qui me met mal à l'aise. Je ne pense pas que le risque soit expliqué », a confié Ward au média The Block lors de la conférence BTC Prague la semaine dernière. « Saylor a sorti une vidéo parlant de son rendement avec STRC… on présentait les choses comme s'il n'y avait aucun risque, et j'ai trouvé ça vraiment malhonnête. »

Strategy utilise les produits de STRC pour financer de nouvelles accumulations de bitcoin, un modèle qui, selon Ward, superpose l'ingénierie financière à un actif dont l'attrait réside dans sa rareté. Elle a comparé la stratégie d'émission d'actions pour acheter du $BTC, plébiscitée par une liste croissante de sociétés de trésorerie d'actifs numériques, à des « jeux en fiat » qui ressemblent à des схемы de type pump-and-dump à la memecoin.

Pourquoi c'est important

La critique est inhabituelle car elle vient de l'intérieur du camp bitcoin-maximaliste — une actionnaire, pas une vendeuse à découvert — ce qui donne à l'argument sur la dilution plus de poids qu'une simple note d'analyste baissier. L'objection de fond de Ward est structurelle : chaque nouvelle action émise pour acheter du bitcoin dilue les actionnaires existants, et ce mécanisme est à l'opposé de l'histoire de rareté plafonnée qui a initialement attiré les capitaux vers le $BTC. La critique tombe à pic, alors qu'une vague de petites entreprises cotées se sont réinventées en plays de trésorerie depuis que le $BTC a atteint son pic en octobre 2025.

Impact sur le marché

Le MSTR de Strategy se négociait près de 132 $ lundi, en baisse de plus de 60 % sur un an, tandis que le bitcoin lui-même a perdu près de 50 % depuis ce pic d'octobre. L'entreprise a annoncé un achat supplémentaire de 1 587 $BTC à un prix moyen de 63 024 $, portant ses avoirs totaux à 846 842 $BTC. Alors que les cours des actions des sociétés de trésorerie sont étroitement corrélés au cours spot du $BTC, l'argument dilution-contre-rareté que Ward défend a une incidence directe sur chaque société copieuse qui lève encore des capitaux selon le même modèle.