Les prêteurs d'Aave V4 déposant WETH, USDC ou USDT dans son Hub de liquidité Core sur Ethereum bénéficieraient d'un soutien dédié contre les créances douteuses dans le cadre d'une proposition du 11 septembre de TokenLogic appelée Umbrella. Selon le plan, le DAO d'Aave serait le premier à absorber les pertes de prêt, avec des souscripteurs bénévoles prenant la couche suivante. Le cadre est initialement limité à ces trois marchés Core, avec des cibles de souscripteurs fixées à 800 ETH pour Core WETH, 400 000 USDC pour Core USDC et 400 000 USDT pour Core USDT. TokenLogic a calibré ces cibles pour couvrir environ six à huit semaines de croissance de prêts prévue, et les chiffres représentent des cibles de configuration plutôt que des soldes déjà engagés.
Pourquoi c'est important
Le mécanisme est granulaire d'une manière que les modules de sécurité existants d'Aave ne le sont pas. La couverture est limitée par la réserve spécifique recevant un dépôt, et non par le jeton sous-jacent. La couverture de Core USDC ne s'étendrait pas à l'USDC fourni à un Hub séparé, et le capital destiné à un actif de Hub ne peut pas compenser le déficit d'une autre réserve. Cette définition par réserve préserve l'isolement entre les pools de liquidité, mais cela signifie également que les prêteurs doivent comprendre dans quel Hub leur dépôt se trouve pour savoir quelle protection s'applique.
La structure d'absorption en couches est le point central de la proposition. Le DAO d'Aave prend la première part à travers des compensations de déficit fixées à 33 ETH, 15 000 USDC et 15 000 USDT pour les trois réserves Core. Au-delà de cela, les souscripteurs Umbrella exposent leur capital engagé, gagnant un rendement de fourniture sur les parts de Hub qui peuvent être brûlées pour compenser les déficits. Des récompenses supplémentaires compensent les participants pour avoir accepté le risque de perte, et tous les emprunts de chaque réserve protégée sont éligibles, y compris les prêts originés par des Spokes dont le collatéral se trouve ailleurs. TokenLogic a explicitement exclu USDG et frxUSD de la couverture initiale, citant l'incertitude concernant le flux de prêts incitatifs et, pour frxUSD, une base de fournisseurs concentrée liée à un émetteur.
Impact sur le marché
Les fournisseurs de liquidité bénéficient de l'avantage d'un pool d'assurance plus profond mais acceptent de nouvelles contraintes.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce que la proposition Umbrella d'Aave V4 ?
C'est une proposition de TokenLogic du 11 septembre qui ajouterait un soutien contre les créances douteuses au Hub de liquidité Core d'Aave V4 sur Ethereum pour les prêteurs de WETH, USDC et USDT, avec le DAO d'Aave absorbant les pertes initiales et des souscripteurs bénévoles prenant la couche suivante.
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Quel est le montant de capital prévu pour le plan Umbrella ?
Les cibles de souscripteurs sont de 800 ETH pour Core WETH, 400 000 USDC pour Core USDC, et 400 000 USDT pour Core USDT, avec les compensations de première perte du DAO fixées à 33 ETH, 15 000 USDC et 15 000 USDT respectivement. Les chiffres sont des cibles de configuration, pas des soldes déjà engagés.
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La couverture Umbrella s'étend-elle à tous les Hubs partageant le même jeton ?
Non. La couverture est définie par réserve, et non par jeton. La protection de Core USDC ne s'étend pas à l'USDC fourni à un Hub différent, et le capital alloué à un actif de Hub ne peut pas être utilisé pour compenser le déficit d'une autre réserve.
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Quels marchés sont exclus de la couverture initiale Umbrella ?
TokenLogic a exclu USDG et frxUSD du plan initial. Pour USDG, il a cité l'incertitude concernant le flux de prêts incitatifs ; pour frxUSD, il a pointé une base de fournisseurs concentrée liée à un émetteur. Les réserves d'autres Hubs sont également en dehors du champ d'application initial.
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Quelles restrictions s'appliquent aux souscripteurs Umbrella ?
Chaque marché a une période de refroidissement de 20 jours suivie d'une fenêtre de retrait de deux jours. Les actifs mis en jeu restent exposés à des sanctions pendant la période de refroidissement tout en continuant à gagner des récompenses, donc le rendement supplémentaire s'accompagne d'un risque de perte de…
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