Marchés crypto : de la création d’actifs à leur valorisation

Les marchés crypto ne se contentent plus de créer de nouveaux actifs numériques : ils cherchent désormais à valoriser des éléments qui existent déjà, estime Annabelle Huang, cofondatrice et PDG d’Altius Labs. Les marchés de prédiction, les contrats perpétuels sur le pétrole et l’or proposés sur Hyperliquid, ainsi que les contrats perpétuels pré-IPO illustrent cette tendance. Ces produits créent des marchés négociables en continu autour d’événements, de matières premières et d’entreprises privées.

Pourquoi c’est important

Ces marchés font de la découverte des prix un produit à part entière. Un trader qui détient un contrat perpétuel pré-IPO peut n’avoir aucune participation au capital ni aucun droit d’actionnaire, mais le contrat peut fournir un signal en temps réel sur la valeur que les participants attribuent à une entreprise privée. Le même principe peut s’appliquer aux élections, aux rapports sur l’inflation et à d’autres événements qui suscitent l’attention du public.

Les marchés fondés sur la blockchain peuvent fonctionner 24 h/24 et 7 j/7. Les prix peuvent ainsi réagir à mesure que de nouvelles informations apparaissent, sans attendre les horaires de négociation classiques ou les réévaluations périodiques des entreprises privées. Ils peuvent aussi élargir l’accès au-delà des investisseurs qualifiés et des relations bien établies souvent nécessaires pour négocier des participations dans des entreprises non cotées. Une participation plus large pourrait améliorer les informations agrégées par ces marchés, même si une exposition ne confère pas de droits de propriété.

Impact sur le marché

Cette évolution impose de nouvelles exigences aux réseaux blockchain. Le débit, la latence, la profondeur de la liquidité et la fiabilité déterminent si les participants peuvent négocier efficacement et si les prix fournissent des signaux utiles. Huang estime que les goulets d’étranglement peuvent affaiblir ces signaux et limiter la participation.

Pour la crypto, l’occasion consiste à bâtir des infrastructures pour des marchés dont les prix sont actualisés en continu, et pas seulement à lancer davantage de tokens. Le trading à haute fréquence, une gestion sophistiquée des risques et d’importants pools de capitaux restent essentiels à cette vision. La qualité de ces infrastructures contribuera à déterminer si ces marchés peuvent valoriser de façon fiable un éventail plus large d’intérêts liés au monde réel.