Un rapport soutenu par le Trésor britannique place Ripple au centre du plan du pays visant à faire passer onchain les marchés tokenisés des repos, de la dette obligataire et des fonds au cours des 12 prochains mois, en présentant l’entreprise non comme un nouvel entrant crypto à encadrer, mais comme un fournisseur d’infrastructure reconnu sur lequel repose la stratégie. Le rapport, rédigé par Chris Woolard, champion des marchés numériques de gros, décrit un modèle hybride qui superpose des réseaux institutionnels permissioned à des blockchains permissionless afin de capter une liquidité commune tout en maintenant les contrôles de conformité.
La stratégie avance un argument économique de taille : les gains de productivité et les économies de coûts pourraient accroître la production économique annuelle du Royaume-Uni de 33 milliards de livres (44 milliards de dollars) et ajouter 14 milliards de livres aux recettes fiscales annuelles d’ici dix ans. Le rapport fonde ce scénario sur la convergence des infrastructures, citant l’acquisition pour 1,25 milliard de dollars du prime broker Hidden Road par Ripple (désormais Ripple Prime), qui détient à la fois une licence d’entreprise d’investissement et un enregistrement cryptoactifs auprès de la FCA, ainsi que l’usage en marque blanche des rails Ripple par Santander UK pour les paiements transfrontaliers.
Pourquoi c’est important
Le rapport constitue le signal le plus clair à ce jour qu’un ministère des Finances du G7 considère les blockchains permissionless comme un socle de règlement légitime pour les marchés de gros, et non comme un système parallèle à contenir. Le fonds monétaire BUIDL de BlackRock, émis sur Ethereum avec une enveloppe de conformité Securitize, est présenté comme le modèle : un produit régulé vivant sur une blockchain publique, mais opérant dans une coque de conformité permissioned.
Ce cadrage compte pour la crypto, car il déplace la question réglementaire de « comment restreindre les blockchains publiques ? » vers « comment les couches permissioned et permissionless interopèrent-elles sous un même toit réglementaire ? » Les États-Unis avancent plus lentement, avec le Clarity Act toujours bloqué et des régimes complets sur les stablecoins qui ne sont pas attendus avant 2027 dans les deux juridictions.
Impact sur le marché
Ripple obtient une validation structurelle à la table des politiques publiques, pas seulement un succès commercial. Le double enregistrement FCA de Hidden Road fait de cette entité la voie d’accès la plus nette aux services de prime institutionnels, à la fois sur les marchés TradFi et sur ceux des actifs numériques au Royaume-Uni.
Questions fréquemment posées
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Qu’a dit le rapport du Trésor britannique sur Ripple ?
Le rapport soutenu par le Trésor a désigné Ripple comme fournisseur d’infrastructure reconnu pour le plan britannique visant à faire passer onchain les repos tokenisés, la dette obligataire et les fonds au cours des 12 prochains mois, en citant l’acquisition de Hidden Road et le partenariat avec Santander UK comme…
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Quel modèle hybride est proposé pour les marchés numériques de gros au Royaume-Uni ?
Le rapport propose de superposer des réseaux institutionnels permissioned à des blockchains permissionless, afin que la liquidité commune circule via une infrastructure publique tandis que les contrôles de conformité restent dans une enveloppe permissioned au-dessus. Le fonds BUIDL de BlackRock sur Ethereum avec…
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Quel bénéfice économique la tokenisation pourrait-elle apporter au Royaume-Uni ?
L’équipe de Woolard estime que les gains de productivité et les économies de coûts pourraient accroître la production économique annuelle du Royaume-Uni de 33 milliards de livres (44 milliards de dollars) et ajouter 14 milliards de livres aux recettes fiscales annuelles d’ici dix ans.
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Quel risque de finalité du règlement le rapport signale-t-il pour les blockchains publiques ?
Le rapport note qu’une transaction confirmée sur une blockchain permissionless peut en théorie être annulée par une réorganisation de chaîne, introduisant un risque de finalité du règlement auquel les infrastructures de gros traditionnelles ne sont pas exposées.
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Quand le régime réglementaire crypto britannique sous FSMA entre-t-il en vigueur ?
Les demandes au titre du Financial Services and Markets Act ouvrent le 30 sept., avec des régimes complets d’autorisation crypto FSMA lancés en octobre 2027, plaçant le Royaume-Uni devant les États-Unis sur la politique des marchés numériques de gros dans ce cycle.
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