Satsuma vend 669 BTC avant le retrait du marché du 14 septembre

Satsuma Technology a vendu l'intégralité de sa réserve de 669 BTC entre le 24 et le 31 juillet à un prix moyen pondéré par le volume de 47 667 £ par pièce, générant 31 912 395 £. La société cotée à Londres avait divulgué ces avoirs plus tôt dans l'année avant que les actionnaires ne votent le 20 juillet pour approuver le retour de capital et le retrait du marché. Le 8 septembre, la Haute Cour de Justice a levé la dernière condition en approuvant l'annulation de 11,2 milliards d'actions B et en autorisant le paiement de 30 718 881 £, avec des fonds attendus par les investisseurs au plus tard le 28 septembre.

Pourquoi c'est important

La sortie de Satsuma arrive comme le dernier conte d'avertissement sur le commerce des trésoreries en Bitcoin des entreprises publiques. La position n'a pas été liquidée parce que la direction avait perdu confiance dans l'actif ; elle a été liquidée parce que les actionnaires, rapportés à plus de 90 % lors d'un vote précédent, ont exigé le retour du capital. Le mécanisme des actions B, dans lequel chaque détenteur ordinaire a reçu une action B à la date d'enregistrement qui a ensuite été annulée pour libérer le cash correspondant, est un outil familier de plan d'arrangement au Royaume-Uni, mais il s'accorde mal avec la récente vague de trésoreries publiques qui ont utilisé le BTC comme stratégie de bilan.

Le VWAP de 47 667 £ est le chiffre avec lequel le conseil et les actionnaires ont convenu de vivre. Après déduction de 2,6 millions £ de coûts de transaction et de résiliation estimés et de 2 millions £ conservés comme fonds de roulement, cela se traduit par un retour fixe de 0,002734 £ par action B et 30 718 881 £ au total. La distribution est prévue pour le 28 septembre, avec la fin des échanges prévue le 11 septembre et le retrait officiel de la cotation à Londres à 8 heures le 14 septembre.

Impact sur le marché

La vente est petite en termes absolus, bien en dessous de 40 millions $ lors de la conversion, donc l'impact sur le prix du Bitcoin lui-même est négligeable. La valeur signal est différente. Satsuma rejoint un petit mais visible groupe d'entreprises publiques qui ont soit liquidé, soit été contraintes de liquider leurs positions de trésorerie en Bitcoin, contrastant avec le groupe plus bruyant dirigé par Strategy qui a continué à accumuler à travers le cycle.

Les étapes à surveiller ensuite sont la distribution du 28 septembre et le retrait du marché de Londres le 14 septembre. Un retard dans l'une ou l'autre prolongerait un chapitre que le conseil d'administration de Satsuma a déjà passé deux mois à essayer de clore.