Michael Saylor a répondu à la vente massive dans le complexe d'actions privilégiées de Strategy, défendant la structure comme la première titrisation publique de Bitcoin. S'exprimant lors d'une récente diffusion, Saylor a comparé le modèle de l'entreprise aux premiers émetteurs publics de biens immobiliers, affirmant que Strategy a construit des instruments d'équité et des actions privilégiées qui permettent au public d'investir dans le BTC sans le détenir directement.
Pourquoi c'est important
Strategy a maintenant cinq séries d'actions privilégiées flottantes en plus de son capital commun, et chaque dollar levé est investi dans le Bitcoin que l'entreprise affirme détenir de manière permanente. Saylor a expliqué les mécanismes de dividende de manière claire : lorsqu'une action privilégiée se négocie au-dessus de son rendement de dividende par rapport au taux d'appréciation du BTC, l'entreprise peut émettre des actions pour couvrir le paiement ; lorsqu'elle ne le fait pas, Strategy vend du Bitcoin.
Cette deuxième partie est celle qui suscite des interrogations pendant le tirage actuel. La faiblesse persistante des actions privilégiées signifie qu'il faut vendre plus de BTC pour financer le dividende, ce qui est précisément la dynamique qui lie l'histoire de l'équité de Strategy au marché sous-jacent du Bitcoin plus étroitement qu'un wrapper d'ETF au comptant ne le ferait.
Impact sur le marché
Le complexe privilégié a été le point faible de l'histoire de la trésorerie de Strategy lors de cette dernière baisse. Les investisseurs qui lisent les commentaires de Saylor vont évaluer si la structure à cinq émissions fonctionne toujours comme annoncé lorsque le BTC se négocie latéralement, ou si la boucle de flux de trésorerie de dividende force des ventes incrémentales aux pires moments.
Questions fréquemment posées
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Que dit Michael Saylor sur la vente massive des actions privilégiées ?
Saylor a défendu la structure de Strategy comme la première titrisation publique de Bitcoin, la comparant aux premiers émetteurs publics de biens immobiliers et affirmant que les actions privilégiées permettent au public d'investir dans le BTC sans le détenir directement.
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Combien de séries d'actions privilégiées Strategy a-t-elle en circulation ?
Strategy a cinq séries d'actions privilégiées flottantes plus une action ordinaire. Le capital levé par chaque émission est utilisé pour acheter du Bitcoin que l'entreprise affirme détenir de manière permanente.
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Comment Strategy paie-t-elle le dividende de ses actions privilégiées ?
Lorsque le dividende d'une action privilégiée est couvert par l'appréciation des actions, Strategy peut émettre plus d'actions. Lorsque ce n'est pas le cas, l'entreprise vend du Bitcoin pour financer le paiement, ce qui lie directement le complexe privilégié à l'action du prix du BTC au comptant.
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Pourquoi les actions privilégiées de Strategy sont-elles sous pression pendant la baisse du BTC ?
La faiblesse persistante dans le complexe à cinq émissions signifie qu'il faut liquider plus de BTC pour financer le dividende, la dynamique qui lie l'histoire d'équité de Strategy aux mouvements de prix du Bitcoin sous-jacent plus étroitement qu'un wrapper d'ETF au comptant.
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Strategy continue-t-elle à acheter du Bitcoin ou à le vendre ?
Strategy continue de lever des fonds par le biais de ses actions privilégiées et ordinaires pour acheter du BTC, mais les mécanismes de dividende signifient qu'elle peut également être contrainte de vendre du Bitcoin lorsque les rendements ne sont pas couverts par l'appréciation des actions.
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