Plus de 100 contributions ont été déposées alors que la période de consultation de la SEC sur le projet de Regulation Crypto Assets approche de son échéance mardi. Le plan prévoit une exemption pour les jeunes entreprises, pour les offres allant jusqu’à 5 millions de dollars, et une exemption pour les levées de fonds pouvant atteindre 75 millions de dollars sur un an. Ces mesures pourraient alléger les obligations d’enregistrement pour certaines offres d’actifs numériques.
Pourquoi c’est important
Les entreprises crypto, les institutions de Wall Street et les associations de défense soutiennent la création d’un cadre réglementaire, tout en demandant à la SEC d’en modifier le fonctionnement. Le Hyperliquid Policy Center a demandé à l’agence de préciser que les airdrops sans échange de valeur ne sont pas des valeurs mobilières. Il estime également que la clause de sauvegarde proposée est trop limitée pour les projets qui ne peuvent pas fournir la certification requise.
L’Alternative Investment Management Association réclame des informations plus claires sur les droits légaux des investisseurs et les risques, y compris ceux auxquels les gestionnaires pourraient être exposés. Elle demande aussi aux émetteurs de distinguer l’utilité ou l’exposition économique des droits de propriété, de remboursement, aux flux de trésorerie et des droits contractuels.
Impact sur le marché
L’exemption distincte de cinq ans accordée par la SEC en faveur de l’innovation, entrée en vigueur en septembre, permet à certains lieux de négociation de titres tokenisés et fournisseurs de liquidité d’exercer leurs activités sans relever de certaines définitions des bourses et des courtiers. La SIFMA estime que les protections des investisseurs et les procédures d’adhésion volontaire doivent être examinées, avertissant que les premiers choix pourraient façonner les pratiques du marché avant l’adoption d’un cadre permanent.
La CFTC étudie également le marché américain des contrats à terme perpétuels. Le Hyperliquid Policy Center a aussi plaidé pour des contrats liés à la puissance de calcul, estimant que les développeurs qui louent des capacités de calcul sont exposés au risque de prix sans disposer d’outils de couverture largement accessibles. L’approche finale de la SEC pourrait influencer l’évolution des levées de fonds en actifs numériques et des titres tokenisés, tandis que les décisions de la CFTC pourraient déterminer quels nouveaux types de contrats pourront être négociés aux États-Unis.
Questions fréquemment posées
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Quelles exemptions de levée de fonds prévoit la proposition de la SEC ?
Elle prévoit une exemption pour les jeunes entreprises, pour les offres allant jusqu’à 5 millions de dollars, et une exemption pour les levées de fonds pouvant atteindre 75 millions de dollars sur un an.
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Quel changement le Hyperliquid Policy Center a-t-il demandé concernant les airdrops ?
Il a demandé à la SEC de préciser que les airdrops sans échange de valeur ne constituent pas un investissement d’argent et ne sont donc pas des valeurs mobilières.
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Pourquoi le Hyperliquid Policy Center s’oppose-t-il à la clause de sauvegarde proposée ?
Il estime que cette clause exige une certification que de nombreux projets ne peuvent pas fournir.
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Que couvre l’exemption de la SEC en faveur de l’innovation ?
Cette exemption de cinq ans concerne certains lieux de négociation de titres tokenisés et fournisseurs de liquidité, qui échappent à certaines définitions des bourses et des courtiers prévues par le droit des valeurs mobilières.
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Pourquoi la CFTC étudie-t-elle les contrats à terme perpétuels liés à la puissance de calcul ?
Le Hyperliquid Policy Center estime que les développeurs qui louent des capacités de calcul sont exposés au risque de prix sans disposer d’outils de couverture largement accessibles, tandis que les prix sur ce marché restent fragmentés et largement privés.
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