Strategy enregistre une perte de 12,77 milliards de dollars au T1 alors qu'une dépréciation non réalisée de 14,5 milliards de dollars sur le BTC submerge les revenus logiciels.

Une perte non réalisée de 14,46 milliards de dollars sur les actifs numériques selon la comptabilité à la juste valeur a conduit Strategy à une perte nette de 12,77 milliards de dollars — soit 38,25 dollars par action diluée — au T1, même si les revenus logiciels ont augmenté de 11,9 % d'une année sur l'autre pour atteindre 124,3 millions de dollars. La perte confirme la tension fondamentale dans le modèle de l'entreprise : les bénéfices GAAP dépendent désormais presque entièrement du mouvement trimestriel du prix du Bitcoin, et non de son activité sous-jacente.

Les indicateurs préférés de Michael Saylor racontent une histoire différente. Le rendement BTC de l'entreprise a atteint 9,4 % depuis le début de l'année, ce qui se traduit par un gain de 63 410 BTC et un gain en dollars de 4,97 milliards de dollars. Ces chiffres mesurent l'exposition au Bitcoin par action diluée — pas le flux de trésorerie, la couverture des dividendes ou la santé des logiciels — mais pour Saylor, ce sont les principaux indicateurs de performance.

Strategy a terminé la période en détenant 818 334 BTC, soit environ 3,9 % de l'offre fixe de 21 millions, avec un achat moyen…