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Un triplement de dernière minute de l'opération de jeudi indique que le Trésor gère activement l'offre de duration, une décision ayant des implications directes sur les rendements à long terme et la liquidité des actifs risqués.
Cette divergence fait de l'annonce du Trésor un signal macroéconomique sur la valeur de la monnaie et la liquidité, et non un large rallye des actions.
L'indice Fear & Greed a bondi de 16 points à 62 en une seule séance, et un taux de financement de 0,01 % indique que le levier n'est pas tendu comme il l'est d'habitude aux sommets de cycle, malgré un RSI à 77,9.
Les deux PDG défendent publiquement la thèse de l'offre, alors que le BTC a chuté de moitié à 63 500 $ et que M2 dépasse 100 000 Mds$, une divergence qu'ils qualifient de cyclique, et non structurelle.
Une décision de taux inchangée resserre quand même les conditions: 39,4 Md€ d’échéances non réinvesties en juin, 31,1 Md€ de plus prévus d’ici juillet et des banques européennes qui réduisent le crédit laissent Bitcoin face à un capital plus rare.
Bitcoin se maintient près de 65 000 $ avec le taux à 10 ans à 4,57 %, mais une part plus élevée de coupons le 5 août pourrait accroître les primes de terme et peser sur la demande de BTC sans coupon.
Hayes présente un futur krach lié à l'IA comme le déclencheur qui forcera les banques centrales à relancer la planche à billets, ce qui, selon lui, replacerait le Bitcoin sur la trajectoire du million de dollars.
Son argument repose sur environ 1 500 Md$ de dette liée à l'IA, qui correspondrait à la hausse de M2 depuis 2022, avec la BRI, Apollo et Gromen qui convergent vers le même diagnostic.
Le cofondateur de BitMEX impute à la déflation liée à l'IA — licenciements et défauts de paiement — la neutralisation de la vague d'impression monétaire dont les thèses haussières sur le Bitcoin dépendent depuis 2020.
Le modèle de Meta empile la pression post-halving sur l'offre, la demande des ETF au comptant, l'adoption par les trésoreries d'entreprise et l'élargissement de la liquidité liée à la baisse des taux — une fourchette de 180 000 à 250 000 $ si ces quatre lignes tiennent, avec un risque baissier entre 65 000 et 80 000 $…
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