ETFs cripto à vista e futuros — fluxos, AUM, novos registros, aprovações e atividade de emissores.
Esta divergência deixa a subida dependente dos atuais detentores. Um aumento dos fluxos de entrada em ETF, stablecoins e tesourarias indicaria uma procura mais alargada.
O fecho do Bitcoin abaixo da estimativa de 84 318 dólares para o custo de aquisição dos ETFs e os resgates persistentes de Ethereum aumentam o risco de uma descida dos preços acentuar as saídas institucionais.
O regresso das compras institucionais e a melhoria da liquidez ajudaram os ativos digitais a inverter três trimestres de perdas, embora os ganhos tenham variado bastante entre tokens.
Ambos os produtos também registaram saídas líquidas ao longo de sete dias, com os ETFs de Ethereum a contabilizarem a maior saída semanal.
A meta representa uma subida de 36% face ao preço de referência de 7 de outubro, mas a fraca atividade de negociação e os fluxos mistos nos ETF deixam por esclarecer se a procura é sustentável.
As entradas de 1,76 mil milhões de dólares nos últimos 30 dias continuam positivas, mas uma nova vaga de resgates poderá pôr sob pressão este indicador de procura a médio prazo.
O sinal associado ao horário das sessões é real, mas concentrado: duas sessões de Wall Street causaram a maior parte das perdas, enquanto os fluxos dos ETF seguiram direções opostas nessas mesmas datas, o que complica a análise.
A inversão deixa os fluxos de outubro em terreno negativo, com menos 165,6 milhões de dólares, após as entradas de 2,65 mil milhões em setembro. A procura, uma importante fonte de apoio, enfraquece enquanto o Bitcoin testa um nível de suporte.
O marco coloca em destaque os produtos de investimento em criptomoedas de uma importante gestora de patrimónios, num contexto de expansão do acesso institucional para além da detenção direta de tokens.
Os ETFs de Ethereum também perderam 161 milhões de dólares, mostrando que os resgates abrangeram os dois principais mercados de fundos de cripto à vista.
O valor total oculta fluxos desiguais entre fundos e uma descida nas carteiras explicada, em grande parte, por uma migração de armazenamento, tornando menos clara a hipótese de um choque de oferta.
Este marco mostra como os critérios de cotação da SEC estão a alargar o leque de ativos, enquanto a procura dos investidores e a convicção dos emitentes influenciam os ativos que dão origem a ETFs.
Os fluxos opostos revelam uma forte diferença entre a procura por exposição a ETFs de Bitcoin e os resgates de fundos de Ethereum.
As compras de ETF à vista, que somaram 2,6 mil milhões de dólares em setembro, abrandaram para 28 milhões até agora esta semana. A retoma da procura institucional será um teste decisivo para uma subida.
Uma cotação na Nasdaq ofereceria outra via aos investidores que procuram exposição a Zcash, enquanto o fundo proposto desafia a posição da Grayscale.
A BlackRock liderou os dois lados da divisão: o IBIT recebeu 122 M$, enquanto o ETHA representou todas as saídas dos ETF de Ether à vista.
O benefício contabilístico está ligado à avaliação do Bitcoin detido pela Strategy, não aos fluxos dos ETF nem aos preços de equilíbrio dos acionistas. O documento também distingue o ajustamento fiscal de setembro de uma fotografia posterior das posições detidas.
O trimestre pôs fim a uma sequência de três trimestres de saídas, enquanto os fluxos dos ETFs, a atividade de negociação e o desempenho das altcoins fizeram do Q3 o período mais forte do ano.
O registo S-1 é um passo rumo a um potencial produto de investimento regulado, mas não significa que a SEC tenha aprovado o fundo.
Uma comissão proposta de 0,25% e uma manifestação não vinculativa de interesse na compra de até 100 milhões de dólares em unidades colocam em destaque o acesso institucional e a procura existente por fundos de ZEC.
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