CryptoSlate
LlamaRisk’in 9 Ekim tarihli snapshot’ları, PT-AUSD ve syrupUSDC ile teminatlandırılmış Aave pozisyonlarının likidasyona yaklaştığını ortaya koydu. En büyük Monad PT-AUSD tedarikçilerinin sağlık faktörleri 1.01 ile 1.18 arasında, medyan değer ise 1.03 seviyesindeydi. En büyük iki Arc syrupUSDC pozisyonu, tedarik edilen syrupUSDC’nin yaklaşık %97’sini elinde tutuyor ve sağlık faktörleri 1.02 ile 1.01 seviyesinde bulunuyordu. Bir pozisyon, 1’in altında likidasyona uygun hale geliyor.
Neden önemli
Temel risk yalnızca Aave oracle’ının teminatı değerleyip değerleyememesi değil. Bir likidatör, borçlunun stablecoin borcunu geri ödemeli, teminatı almalı ve ardından bunu nakde çevirmeli. PT-AUSD-17DEC2026, 17 Aralık vadesinden önce piyasada satılmayı gerektirirken syrupUSDC yerel olarak satılabilir veya itfa için Ethereum’a köprülenebilir.
Bu çıkış süreci, oracle değerlemesinin gösterdiğinden daha yavaş ve maliyetli olabilir. LlamaRisk, yerel bir Arc syrupUSDC/USDC platformunda nakit envanteri tükenmeden önce kullanılabilir USDC tarafı likiditesinin yaklaşık $500,000 olduğunu belirtti. Ethereum’a köprüleme normal koşullarda iki ila beş dakika olarak tahmin edilirken Maple çekimleri genellikle 24 saatten kısa sürüyor ve 30 güne kadar uzayabiliyor.
Piyasa etkisi
Monad PT-AUSD rezervinde 30 milyon PT’lik arz limiti tamamen kullanılmıştı. LlamaRisk, bu limitin 60 milyon PT’ye çıkarılmasını önerdi. Lansman parametreleri arasında %95 likidasyon eşiği ve %2,62 stablecoin E-mode bonusu bulunuyordu. Pendle havuzu %47 PT ve %53 SY olarak tanımlandığı için büyük bir PT satışı fiyat etkisiyle karşılaşabilir.
Arc’ta Core Hub’a 143.45 milyon USDC eklenmiş, snapshot sırasında 83.82 milyon USDC çekilmiş ve 59.63 milyon USDC kullanılabilir durumdaydı. LlamaRisk, Maple Spoke’un USDC çekim limitinin 23 milyondan 46 milyona, syrupUSDC ekleme limitinin ise 25 milyon hisseden 50 milyon hisseye çıkarılmasını önerdi. Borç verenler ve likidatörler için geri kazanılabilir gelirler, satış derinliği, köprü kapasitesi ve finansman maliyetleri, tek başına manşet oracle değerinden daha önemli.
Sıkça sorulan sorular
-
En riskli Aave pozisyonlarında hangi sağlık faktörleri kaydedildi?
En büyük Monad PT-AUSD tedarikçilerinin sağlık faktörleri 1.01 ile 1.18 arasındaydı ve medyan 1.03’tü. En büyük iki Arc syrupUSDC pozisyonunda bu değerler 1.02 ve 1.01 olarak kaydedildi.
-
Oracle değeri neden likidasyondan elde edilecek geri kazanım değerinden farklı olabilir?
Oracle, Aave içindeki teminat değerini belirler. Ancak likidatör teminatı satmalı veya itfa etmeli ve borcu geri ödemelidir. Slippage, dönüşüm maliyetleri, gecikmeler ve finansman, geri kazanılabilir geliri azaltabilir.
-
Likidatör, PT-AUSD’den vade öncesinde nasıl çıkabilir?
17 Aralık vadesinden önce PT-AUSD-17DEC2026 piyasada satılmalı, ardından borç alınan stablecoin geri ödenmeden önce Pendle’ın rotası üzerinden desteklenen bir çıkış token’ına dönüştürülmelidir.
-
syrupUSDC, Arc’ta neden daha uzun bir likidasyon süreci yaratıyor?
Likidatör syrupUSDC’yi yerel olarak satabilir veya itfa için Ethereum’a köprüleyebilir. Süreç, yerel USDC likiditesine, köprü kapasitesine, mevcut itfa nakdine ve Maple’ın çekim sırasına bağlı olabilir.
-
Arc Aave rezervinde ne kadar likidite mevcuttu?
9 Ekim snapshot’ında Arc Core Hub’a 143.45 milyon USDC eklenmiş, 83.82 milyon USDC çekilmiş ve 59.63 milyon USDC kullanılabilir kalmıştı.
CoinTelegraph
CoinDesk