CoinDesk
CME Group, Perşembe günü CFTC'ye dava açarak federal mahkemeden ajansın Kalshi'nin ABD sürekli vadeli işlem sözleşmelerine verdiği onayı ve benzer gerekçelerle sunulan öz onaylı ürünleri iptal etmesini talep etti. Hamle, ayrılan CEO Terrence Duffy'nin borsanın Mayıs sonunda verilen onayı mahkemeye taşıyacağını açıklamasından bir gün sonra geldi.
Şikayetin özü usule ilişkin. CME, CFTC'nin Kalshi'nin Bitcoin perpetual'ının — yani vadesi olmayan, offshore kripto ticaretine hâkim olan perp'lerin belirleyici özelliği taşıyan sözleşmenin — Commodity Exchange Act kapsamındaki 'future' tanımına uyup uymadığına dair kendi analizini yapmadığını savunuyor. Borsa, ürünlerin Dodd-Frank'ta tanımlanan şekliyle 'swap' olduğunu ve CFTC'nin onay emrinde 'swap' kelimesinin bile geçmediğini iddia ediyor. Dava dilekçesinde, "CFTC'nin Kalshi'nin Bitcoin perpetual'ını future olarak onaylamasının yasayla uyumlu olup olmadığına ilişkin kendi analizini yapmadığı" belirtiliyor ve ajansın Kalshi'nin başvurusunu "rubberstamped" (şekilci biçimde) onayladığı ekleniyor.
Neden önemli
CME gibi köklü bir borsanın birincil düzenleyicisine dava açması sıra dışı bir durum ve dava, perp alanına geçen tasarlanmış sözleşme piyasalarının (DCM) sayısının hızla arttığı bir döneme denk geliyor. CFTC'nin Kalshi'nin başvurusunu onayladığı aynı gün Coinbase'e gönderdiği no-action mektubu, borsanın offshore bir aracı kurum üzerinden perp listelemesinin yolunu fiilen açtı. Eski Starkware genel danışmanı Katherine Kirkpatrick Bos, X üzerinden yaptığı açıklamada CFTC'nin future benzeri özellikler taşıyan yeni ürünleri future olarak sınıflandırma konusunda takdir yetkisine sahip olduğunu savundu — ancak 'future delivery'ın bu etiket için katı bir gereklilik olup olmadığına dair "net bir emsal bulunmadığını" belirtti.
Ayırım teorik değil: future ve swap'lar Dodd-Frank kapsamında farklı düzenleyici rejimlere tabi, ihraççılar için marj, raporlama ve takas gereklilikleri de farklı. CME'nin bahsi, mahkemenin CFTC'yi yasal analizi yeniden yapmaya zorlayacağı ve bunun halihazırda perp listeleyen ya da listelemeye hazırlanan her DCM'nin onay sürecini yavaşlatabileceği — ya da yeniden yapılandırabileceği — yönünde.
Piyasa etkisi
Dava ile birlikte yayımlanan Mayıs verileri, zamanlamanın neden önemli olduğunu gözler önüne seriyor.
Sıkça sorulan sorular
-
CME Group, CFTC'ye karşı ne konuda dava açıyor?
CME, federal mahkemeden CFTC'nin Kalshi'nin ABD sürekli vadeli işlem sözleşmelerine verdiği onayı iptal etmesini talep ediyor; gerekçe, ajansın ürünlerin Dodd-Frank kapsamında swap mı yoksa future mı olduğuna ilişkin gerekli analizi yapmadığı.
-
CME, Kalshi'nin perp'lerinin neden future değil swap olduğunu savunuyor?
Şikayete göre perp'lerin vadesi bulunmuyor ve CME bunun onları Dodd-Frank'ta tanımlanan şekliyle future yerine swap yaptığını ileri sürüyor. Dava, onay emrinde 'swap' kelimesinin geçmediğine dikkat çekiyor.
-
Bu durum Coinbase'in sürekli vadeli işlem planları için ne anlama geliyor?
CFTC, Kalshi'yi onayladığı aynı gün Coinbase'e no-action mektubu göndererek Coinbase'in offshore bir aracı kurum üzerinden perp listelemesinin yolunu açtı. CME'nin hukuki argümanı bu yolu da baskılayabilir.
-
Dava neden sıra dışı?
CME kadar köklü bir borsanın birincil düzenleyicisine dava açması ender görülen bir durum. CME, CFTC'nin Kalshi'nin başvurusunu Dodd-Frank kapsamında kendi yasal analizini yapmadan şekilci biçimde onayladığını savunuyor.
-
Sürekli vadeli işlem hacimleri nasıl bir seyir izliyor?
Toplam borsa hacimleri Mayıs'ta %3,45 düşerek Eylül 2024'ten bu yana en düşük seviye olan 4,41 trilyon dolara geriledi; buna karşılık RWA sürekli vadeli işlem hacimleri bu trende rağmen %10,4 artarak yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.
CoinTelegraph
CryptoSlate
TheBlock