Sürekli Vadeli İşlemler Kripto'nun $90T Pazarını Wall Street'e Taşıyor

Sürekli vadeli işlemler, yıllar boyunca temel bir kripto ticaret ürünü olarak kaldıktan sonra düzenlenmiş ABD pazarlarına giriyor. Bank of America, yıllık hacmi yaklaşık 90 trilyon dolar olarak tahmin ediyor. Kalshi'nin sürekli vadeli işlemleri, Haziran'daki lansmanının ardından bir hafta içinde 1 milyar doları aşan işlem hacmine ulaştı. CFTC, borsa için sözleşmeleri sunma iznini 29 Mayıs'ta verdi. Coinbase de ABD'de düzenlenmiş sürekli vadeli işlemleri listelemek için onay aldı.

Neden Önemli

Sürekli vadeli işlemler, standart vadeli işlemlere benziyor ancak süresi dolmuyor. Tüccarlar, aylık veya üç aylık devralmalardan kaçınıyor, periyodik finansman ödemeleri ise fiyatları temel varlığa yakın tutuyor. 24 saatlik yapıları, geleneksel vadeli işlem piyasalarının kapalı olduğu hafta sonlarında kurumların risk yönetimi için bir yol sunabilir. Savaşlar, seçimler ve politika kararları fiyatları etkileyebileceğinden, bu durum önemli bir avantaj sağlıyor.

Likid bir sürekli piyasa, CME vadeli işlemleri yeniden açılmadan önce hafta sonu fiyat keşfi sağlayabilir. Tüccarlar, olaylar geliştikçe pozisyonlarını ayarlayabilir ve bu fiyatları geleneksel piyasalardaki bir sonraki hareketi tahmin etmek için kullanabilir. Kalshi'nin altın ve gümüş sözleşmeleri için onay arayışı, ürünün Bitcoin ve diğer dijital varlıkların ötesine genişleyebileceğini gösteriyor.

Piyasa Etkisi

Wall Street'in ilgisi temkinli kalmaya devam ediyor. Özel ticaret firmaları, piyasa yapıcılar ve daha yeni temizleme firmaları, kendi sermayelerini kullanabildikleri, operasyonel riski kabul edebildikleri ve ekonomik koşullar kötüleşirse ayrılabilecekleri için sürekli vadeli işlemleri ilk test edenler olma olasılığı daha yüksek. Büyük bankalar, daha yüksek sermaye, uyum, temizleme ve itibar maliyetleriyle karşı karşıya ve yıllık veriler, daha derin likidite ve daha net kurallar bekliyorlar.

Ana kısıtlama piyasa derinliği. 24 saatlik ticaret, kurumların büyük pozisyonları fiyatları hareket ettirmeden taşıyabileceğini garanti etmiyor, özellikle ince hafta sonu seanslarında. Teminat sistemlerinin de asla kapanmayan bir piyasa ile uyumlu olması gerekiyor.

Düzenleyiciler ve borsalar, bazı sürekli vadeli işlemlerin vadeli işlemler veya takas olarak mı değerlendirilmesi gerektiği konusunda hâlâ tartışıyor. Bu ayrım, marj kurallarını, kayıt yükümlülüklerini ve likidite sağlama durumunu etkiliyor. CME, CFTC'nin Kalshi'nin Bitcoin sürekli vadeli işlemlerine yönelik muamelesine itiraz etti ve bu durum, hisse senetleri, emtialar ve diğer piyasalara genişlemeyi şekillendirebilecek bir anlaşmazlık yarattı.