Spot- und Futures-Krypto-ETFs — Ströme, AUM, neue Anmeldungen, Genehmigungen und Aktivitäten von Emittenten.
Die Rally stützt sich dadurch auf aktuelle Halter. Stärkere Zuflüsse aus ETFs, Stablecoins und Treasury-Beständen würden auf eine breitere Nachfrage hindeuten.
Bitcoins Schlusskurs unter der geschätzten ETF-Kostenbasis von 84.318 $ und anhaltende Rücknahmen bei Ethereum erhöhen das Risiko, dass weiter sinkende Kurse die institutionellen Abflüsse verstärken.
Die Rückkehr institutioneller Käufe und eine verbesserte Liquidität verhalfen digitalen Vermögenswerten nach drei Verlustquartalen zur Trendwende. Die Gewinne fielen je nach Token jedoch sehr unterschiedlich aus.
Beide Produkte verzeichneten auch über sieben Tage Nettoabflüsse. Bei den wöchentlichen Abflüssen entfiel der größere Anteil auf Ethereum-ETFs.
Das Kursziel entspricht einem Plus von 36 % gegenüber dem Referenzkurs vom 7. Oktober. Wegen des geringen Handelsvolumens und uneinheitlicher ETF-Ströme ist jedoch offen, wie nachhaltig die Nachfrage ist.
Die Zuflüsse über 30 Tage liegen mit 1,76 Mrd. Dollar weiterhin im Plus. Eine weitere Abflussserie könnte dieses mittelfristige Nachfragesignal jedoch unter Druck setzen.
Das Signal hängt tatsächlich vom Handelszeitpunkt ab, ist aber auf wenige Tage konzentriert: Zwei Wall-Street-Sitzungen verursachten den Großteil der Verluste, während die ETF-Zuflüsse an denselben Tagen in entgegengesetzte Richtungen liefen und die Lage dadurch komplexer machten.
Nach einem Zufluss von 2,65 Mrd. Dollar im September sind die Oktoberflüsse nun mit 165,6 Mio. Dollar im Minus. Damit schwächt sich eine wichtige Nachfragequelle ab, während Bitcoin die Unterstützung testet.
Der Meilenstein rückt die Krypto-Anlageprodukte eines großen Vermögensverwalters in den Fokus, während institutionelle Anleger zunehmend auch jenseits des direkten Token-Besitzes Zugang erhalten.
Auch Ethereum-ETFs verzeichneten Abflüsse von 161 Mio. Dollar. Damit waren beide großen Spot-Kryptofondsmärkte von Rückgaben betroffen.
Der hohe Bestand verdeckt ungleichmäßige Fondsflüsse und einen Wallet-Rückgang, der größtenteils auf eine Verlagerung der Verwahrung zurückgeht. Damit ist die These einer Angebotsverknappung weniger eindeutig.
Der Meilenstein zeigt, wie die SEC mit ihren Listing-Standards den Kreis möglicher ETF-Anlagen erweitert. Welche Vermögenswerte ETF-Produkte erhalten, hängt zugleich von der Anlegernachfrage und der Überzeugung der Emittenten ab.
Die gegenläufigen Kapitalströme zeigen eine deutliche Kluft zwischen der Nachfrage nach Bitcoin-ETFs und den Abflüssen aus Ethereum-Fonds.
Die Käufe von Spot-ETFs, die im September 2,6 Mrd. $ erreichten, sind auf bislang 28 Mio. $ in dieser Woche zurückgegangen. Die erneute institutionelle Nachfrage wird damit zum entscheidenden Test für einen Ausbruch.
Ein Nasdaq-Listing würde Anlegern einen weiteren Zugang zu Zcash eröffnen, während der vorgeschlagene Fonds Grayscales Position herausfordert.
BlackRock prägte beide Seiten der Entwicklung: IBIT verzeichnete Zuflüsse von 122 Mio. $, während ETHA für sämtliche Abflüsse aus Spot-Ether-ETFs verantwortlich war.
Der bilanzielle Vorteil hängt mit der Bewertung der eigenen Bitcoin-Bestände von Strategy zusammen, nicht mit ETF-Zuflüssen oder den Einstandspreisen der Aktionäre. Die Meldung unterscheidet zudem die steuerliche Anpassung im September von einer späteren Momentaufnahme der Bestände.
Das Quartal beendete eine dreivierteljährige Serie von Abflüssen. ETF-Zuflüsse, Handelsaktivität und die Entwicklung von Altcoins machten Q3 zum stärksten Quartal des Jahres.
Die S-1-Registrierung ist ein Schritt hin zu einem möglichen regulierten Anlageprodukt, bedeutet aber nicht, dass die SEC den Fonds genehmigt hat.
Eine vorgeschlagene Gebühr von 0,25 % und das unverbindliche Interesse am Kauf von Anteilen im Wert von bis zu 100 Millionen US-Dollar rücken den institutionellen Zugang und die Nachfrage nach bestehenden ZEC-Fonds in den Fokus.
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