Les ETF crypto de BlackRock de 60 milliards de dollars ont généré seulement 42 millions de dollars de frais au T1 — voici pourquoi cet écart est important.

Les produits d'actifs numériques de BlackRock — ancrés par IBIT, ETHA et le nouveau véhicule staked-ETH ETHB — ont généré 42 millions de dollars en frais de conseil en investissement, d'administration et de prêt de titres au T1 2026. Ce chiffre représente 1,75 % des revenus totaux des frais d'ETF de la société, malgré le fait que ce segment ne détienne que 1,11 % de ses 5,48 trillions de dollars d'AUM d'ETF, ce qui signifie que la crypto se distingue avec environ 24,8 points de base annualisés contre 17,2 points de base pour l'ensemble du complexe ETF.

L'avantage structurel a un plafond strict pour l'instant. Un mouvement de marché négatif proche de 18,7 milliards de dollars a fait chuter les AUM des actifs numériques de 78,4 milliards de dollars à la fin de 2025 à 60,6 milliards de dollars au 31 mars, dépassant les 935 millions de dollars d'afflux nets que le segment a attirés. Cette dynamique expose la tension fondamentale : la base de frais d'IBIT évolue avec le prix du Bitcoin, et non avec les approbations des conseillers ou les inscriptions sur les plateformes.

La feuille de route des produits laisse entrevoir…