La franchise actifs numériques de BlackRock a généré 42 millions de dollars de revenus de conseil en investissement, d'administration et de prêt de titres au T1 2026, selon la publication trimestrielle de la société. L'unité gère environ 60,7 milliards de dollars d'actus ETF — soit 1,11 % des 5 480 milliards de dollars d'AUM ETF de BlackRock — tout en capturant 1,75 % des commissions ETF. Le calcul est frappant : le crypto tourne à 24,8 points de base annualisés contre 17,2 pb pour le reste du complexe ETF, ce qui en fait un produit à plus haut rendement niché dans une machine à rendement inférieur.
Pourquoi c'est important
L'écart de frais est la vraie information, pas le montant en dollars. À lui seul, IBIT détenait environ 61,7 milliards de dollars d'actus nets au 29 avril, avec des frais de sponsor de 0,25 %, ce qui implique environ 152,9 millions de dollars de revenus annualisés de sponsor, tandis qu'ETHA dépassait 7 milliards de dollars et le nouveau produit ETHB sur l'ETH staké avait déjà attiré 594,5 millions de dollars depuis son lancement du 18 février. À eux trois, les produits phares américains détenaient environ 68,8 milliards de dollars fin avril — soit 13,4 % de plus que le chiffre d'AUM actifs numériques au 31 mars. La franchise se développe en diversité produit, pas seulement en poids du produit phare.
Impact marché
La ligne est aussi assez petite pour être bêta-prix, pas tirée par les flux. La catégorie actifs numériques de BlackRock a absorbé un mouvement de marché négatif de 18,7 milliards de dollars au T1, faisant passer l'AUM de 78,4 milliards de dollars fin 2025 à 60,6 milliards au 31 mars ; dans ce contexte, 935 millions de dollars de flux nets — soit 0,71 % des flux ETF totaux de BlackRock — étaient la variable la plus modeste. Les concurrents serrent les prix : MSBT de Morgan Stanley a été lancé le 8 avril à 0,14 %, soit onze points de base sous IBIT ; Charles Schwab a débuté la négociation directe de BTC et ETH le 16 avril à 75 pb par trade tout en détenant déjà environ 20 % de part de marché des ETP spot crypto ; Goldman a déposé un Bitcoin Premium Income ETF qui enveloppe du rendement basé sur des options autour du sous-jacent. Pour atteindre 5 % de la base actuelle de frais ETF de BlackRock, la ligne actifs numériques aurait besoin d'un AUM moyen d'environ 194 milliards de dollars à 24,8 pb — ou 240,6 milliards si la compression des frais ramène le rendement effectif à 20 pb. Le scénario haussier (140 Md$ d'AUM moyen, ~84 M$ de revenus trimestriels) et le scénario baissier (50 Md$, ~27,5 M$) restent tous deux largement fonction du niveau où le BTC se négociera le trimestre prochain.
Questions fréquemment posées
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Combien de revenus de frais les ETF crypto de BlackRock ont-ils généré au T1 2026 ?
La franchise actifs numériques de BlackRock a généré 42 millions de dollars de revenus de conseil en investissement, d'administration et de prêt de titres au T1 2026, sur environ 60,7 milliards de dollars d'AUM ETF moyen.
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Quel est le rendement de frais sur les ETF crypto de BlackRock par rapport au reste du complexe ?
La ligne actifs numériques tournait à environ 24,8 points de base annualisés au T1 2026, contre environ 17,2 points de base pour le complexe ETF plus large de BlackRock — un rendement supérieur sur une base d'actus bien plus petite.
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Quelle est la taille des ETF phares Bitcoin et Ethereum de BlackRock ?
IBIT détenait environ 61,7 milliards de dollars d'actus nets au 29 avril, à 0,25 % de frais de sponsor ; ETHA détenait plus de 7 milliards aux mêmes frais ; et ETHB, le produit sur l'ETH staké, avait levé 594,5 millions de dollars depuis son lancement du 18 février.
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Comment les concurrents exercent-ils une pression sur les frais des ETP Bitcoin spot américains ?
MSBT de Morgan Stanley a été lancé le 8 avril à 0,14 % — 11 pb sous IBIT. Charles Schwab a débuté le trading direct BTC et ETH le 16 avril à 75 pb par trade en détenant déjà environ 20 % de part de marché des ETP spot crypto. Goldman Sachs a déposé un Bitcoin Premium Income ETF qui enveloppe du rendement basé sur des…
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Quel AUM crypto BlackRock faudrait-il pour atteindre 5 % de la base de frais ETF de la firme ?
Au rendement actuel de 24,8 pb, l'AUM actifs numériques devrait atteindre en moyenne environ 194 milliards de dollars. Si la compression des frais ramène le rendement effectif à 20 pb, l'AUM requis grimpe à environ 240,6 milliards — soit à peu près le triple de la base actuelle.
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