Un portefeuille unique sur la plateforme d'options décentralisée Derive a acheté 800 contrats d'call à un strike de 90 000 $ et une échéance au 6 novembre, juste après les élections de mi-mandat américaines, pour une valeur nominale d'environ 68 millions de dollars selon la plateforme, la plus grande position bitcoin ouverte sur le lieu. Chaque contrat représente un BTC.
La transaction n'a pas été achetée cash. Le même portefeuille a vendu 400 calls à 100 000 $ échéant en mars 2027 et 400 calls à 90 000 $ échéant le 30 octobre, encaissant environ 940 000 $ nets après avoir financé l'achat. Derive, la plus grande DEX au monde en volume notionnel et en open interest selon DefiLlama, a également rapporté des probabilités haussières en hausse : la probabilité implicite du marché d'un bitcoin dépassant 100 000 $ d'ici Noël est passée de 9,7 % à 12 % sur la semaine, tandis que la probabilité implicite d'une chute sous les 70 000 $ est tombée de 15,6 % à 11 %.
Pourquoi c'est important
Une position call unique de 68 millions de dollars échéant juste après les midterms est un pari macro directionnel, pas du market-making routinier. La structure du portefeuille, qui finance la majeure partie de l'achat haussier en vendant des calls plus lointains et plus proches, témoigne d'une conviction à coût plafonné plutôt que d'un pari tout ou rien.
Le déplacement des probabilités implicites a une portée plus large. Des chances croissantes d'un Noël à 100 K$ associées à une tarification décroissante du risque de queue sous 70 K$ suggèrent que le marché des options se repositionne discrètement à la hausse avant l'élection.
Impact sur le marché
La lecture de Derive n'est pas celle de tout le marché. Sur Deribit, la plateforme centralisée bien plus importante, les skews à 25 delta du bitcoin et de l'ether restent négatifs sur le front end, ce qui signifie que les puts se négocient encore plus cher que les calls et que les traders paient pour une protection contre la baisse.
Cette divergence pose un test limpide : si le BTC casse vers 90 000 $ après les midterms, la baleine de Derive est.validée et les skews devraient s'inverser. Si l'élection passe sans catalyseur, la structure financée limite les dégâts sur le portefeuille tandis que le biais défensif du marché au sens large semble justifié. À surveiller : savoir si les probabilités implicites de Derive continuent de grimper jusqu'à la semaine électorale.
Questions fréquemment posées
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En quoi consistait le pari de 68 millions de dollars sur les options bitcoin ?
Le 20 octobre, un portefeuille unique a acheté 800 contrats d'call sur Derive à un strike de 90 000 $ et une échéance au 6 novembre, juste après les midterms américaines. Chaque contrat représente un BTC, soit une valeur nominale proche de 68 millions de dollars, la plus grande position bitcoin ouverte de la…
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Comment le trader a-t-il financé l'achat de calls à 90 000 $ ?
Le portefeuille a vendu 400 calls à 100 000 $ échéant en mars 2027 et 400 calls à 90 000 $ échéant le 30 octobre, encaissant environ 940 000 $ nets après avoir couvert le coût de l'achat des calls du 6 novembre.
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Quelles sont les chances que le bitcoin dépasse 100 000 $ d'ici Noël ?
La probabilité implicite du marché selon Derive d'un BTC au-dessus de 100 000 $ d'ici Noël est passée de 9,7 % à 12 % en une semaine. La probabilité implicite d'une chute du bitcoin sous 70 000 $ sur la même période est tombée de 15,6 % à 11 %.
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Comment Derive se compare-t-il à Deribit en volume d'options bitcoin ?
Selon DefiLlama, Derive est la plus grande bourse décentralisée au monde en volume notionnel et en open interest, mais elle reste bien plus petite que Deribit, qui enregistre plusieurs milliards de dollars de volume et d'open interest quotidiens.
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Les traders d'options ailleurs misent-ils aussi sur la hausse du bitcoin ?
Pas uniformément. Sur Deribit, la plateforme centralisée plus importante, les skews à 25 delta du bitcoin et de l'ether sont négatifs sur le front end, ce qui signifie que les puts se négocient plus cher que les calls et que les traders maintiennent un biais de protection contre la baisse.
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