Le responsable de la recherche chez Bitwise, Ryan Rasmussen, s’attend à ce que le marché des stablecoins passe d’environ 300 milliards de dollars à un niveau compris entre 3 000 et 5 000 milliards de dollars, et affirme que les investisseurs sous-estiment l’opportunité de Circle. Il estime que l’entreprise bâtit une deuxième activité dans les infrastructures de paiement, plutôt que de se contenter de percevoir des revenus issus de ses réserves. « Dans cinq ans, je pense que nous constaterons que Circle ne sera pas seulement un géant des stablecoins, mais aussi un géant des paiements », a déclaré Rasmussen.
Pourquoi c’est important
La part de marché actuelle de Circle lui donne une longueur d’avance alors que la réglementation américaine sur les stablecoins se précise. La thèse de Rasmussen est que le marché peut croître assez rapidement pour permettre à Circle de se développer, même si les banques, les entreprises grand public et d’autres acteurs établis se préparent à lancer des stablecoins concurrents. Il cite des initiatives comme OpenUSD, signe que l’intérêt s’élargit.
La comparaison avec Visa et Mastercard est délibérée. Circle construit l’infrastructure d’un système financier fondé sur les stablecoins, ce qui élargirait son modèle économique au-delà de l’activité fondée sur les réserves sur laquelle les investisseurs se concentrent aujourd’hui.
Impact sur le marché
La blockchain Arc pourrait constituer le prochain test. Cette blockchain layer-1 est conçue pour faciliter les paiements en stablecoins, et son adoption ainsi que son intégration au système financier traditionnel aideront à déterminer si Circle peut transformer sa thèse sur les paiements en une deuxième activité significative.
Au cours de l’année à venir, les investisseurs suivront l’évolution du modèle économique de Circle à mesure que l’adoption des stablecoins progresse et qu’Arc gagne du terrain. La thèse haussière repose à la fois sur l’expansion du marché et sur une exécution réussie de l’infrastructure.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi Rasmussen considère-t-il les paiements comme la deuxième activité majeure de Circle ?
Il explique que Circle construit une infrastructure permettant de faire circuler les stablecoins via les paiements, au-delà de l’activité fondée sur les réserves qui intéresse les investisseurs. Il compare cette trajectoire potentielle à celle de Visa et Mastercard.
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Quelle longueur d’avance Circle a-t-il alors que les règles américaines sur les stablecoins évoluent ?
Rasmussen cite la part de marché actuelle de Circle et sa capacité à continuer de mettre sa stratégie en œuvre à mesure que le marché réglementé des stablecoins se développe.
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Pourquoi Rasmussen relativise-t-il la concurrence des banques et des acteurs établis ?
Il estime que le marché des stablecoins pourrait croître assez vite pour permettre à Circle de se développer, même si les banques, les entreprises grand public et d’autres acteurs établis lancent des initiatives concurrentes.
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Comment Arc pourrait-il modifier le rôle de Circle sur le marché des stablecoins ?
Arc est une blockchain layer-1 conçue pour faciliter les paiements en stablecoins. Son adoption et son intégration au système financier traditionnel mettront à l’épreuve la stratégie de Circle en matière d’infrastructures de paiement.
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Que doivent suivre les investisseurs dans les finances de Circle l’an prochain ?
Ils doivent suivre l’évolution des finances de Circle à mesure que l’adoption des stablecoins progresse et voir si Arc gagne du terrain auprès des institutions financières traditionnelles.
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