Les prix à la consommation américains ont augmenté de 0,1 % en juillet par rapport au mois précédent et de 3,4 % sur un an, en phase avec l'estimation médiane des économistes sur les deux mesures. L'inflation sous-jacente, qui exclut l'alimentation et l'énergie, a progressé de 0,2 % sur un mois et de 2,5 % sur un an, également conforme aux prévisions et légèrement plus faible que le chiffre de juin à 2,6 %. La publication d'une inflation conforme aux attentes n'a pas surpris les marchés, mais elle s'inscrit dans un environnement macroéconomique déjà orienté vers l'assouplissement après un rapport sur l'emploi de juillet plus faible que prévu, montrant que l'économie a perdu de façon inattendue 23 000 postes.
Pourquoi c'est important
Pour la Réserve fédérale, une publication qui confirme la désinflation sans signal de surchauffe est exactement ce qu'elle attendait. Les marchés ont réagi en conséquence : les probabilités d'une hausse des taux en septembre ont glissé à 44 %, contre 48 % juste avant le rapport, et 54 % une semaine plus tôt, selon l'outil CME FedWatch. Les rendements obligataires ont reculé sur l'ensemble de la courbe, le taux à deux ans, particulièrement sensible à la politique monétaire, cédant 3,6 points de base à 4,19 %, et le taux de référence à 10 ans perdant 3 points de base à 4,66 %. Le bitcoin s'est maintenu près de $64,000 tout au long de la publication, sans dislocation observable d'un côté ou de l'autre.
Impact sur les marchés
La réaction du bitcoin est l'élément à souligner. Le premier actif numérique a absorbé une publication macroéconomique majeure sans mouvement significatif, ce qui suggère que le positionnement avait déjà intégré le contexte désinflationniste avant l'arrivée des données. Pour les actifs risqués sensibles aux taux en général, la combinaison d'une inflation sous-jacente en baisse, d'une probabilité réduite de hausse des taux et de rendements à court terme plus bas constitue un cocktail porteur. Surveillez la décision de la Fed en septembre et la prochaine publication du CPI pour confirmer que la trajectoire de désinflation se maintient.
Questions fréquemment posées
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Que montrait le rapport sur le CPI américain de juillet ?
Le CPI global a progressé de 0,1 % d'un mois sur l'autre et de 3,4 % sur un an, tandis que l'inflation sous-jacente a augmenté de 0,2 % sur un mois et de 2,5 % sur un an. Les deux mesures étaient conformes aux prévisions des économistes et légèrement plus faibles que les chiffres de juin.
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Comment le bitcoin a-t-il réagi au rapport sur le CPI ?
Le bitcoin s'est maintenu près de $64,000 pendant la publication sans dislocation notable, ce qui suggère que le positionnement avait déjà intégré le contexte désinflationniste avant l'arrivée des chiffres.
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Comment le rapport sur le CPI a-t-il influencé les anticipations de hausse des taux de la Fed ?
Les probabilités d'une hausse des taux en septembre ont glissé à 44 %, contre 48 % juste avant le rapport et 54 % une semaine plus tôt, selon l'outil CME FedWatch.
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Qu'ont fait les rendements obligataires après le rapport ?
Le rendement à 2 ans a perdu 3,6 points de base à 4,19 % et le rendement à 10 ans a reculé de 3 points de base à 4,66 %, la partie courte de la courbe menant le mouvement de baisse.
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Pourquoi ce rapport sur le CPI était-il particulièrement important ?
Il intervenait après un rapport sur l'emploi de juillet plus faible que prévu, montrant que l'économie avait perdu de façon inattendue 23 000 postes, donnant à la Fed une marge supplémentaire pour maintenir ses taux stables à l'approche de septembre.
CryptoSlate
CoinTelegraph
Benjamin Cowen
WatcherGuru