Crypto : 73 % des institutions vont accroître leurs allocations en 2026

Une enquête EY-Parthenon et Coinbase menée auprès de plus de 350 investisseurs institutionnels a révélé que 73 % des répondants prévoient d'augmenter leurs allocations crypto en 2026, tandis que 74 % anticipent une hausse des prix sur les douze prochains mois. L'enquête montre aussi que les véhicules réglementés sont devenus le point d'entrée par défaut : 66 % des institutions détiennent déjà des ETF et ETP crypto au comptant, et 81 % préfèrent accéder au crypto au comptant via des produits enregistrés. Ces conclusions arrivent alors que la part du bitcoin dans la capitalisation totale du marché crypto se situe autour de 60 %, concentrant le risque de portefeuille sur les deux plus grands actifs et poussant les conseillers vers une exposition multi-actifs.

Pourquoi c'est important

La concentration de la capitalisation crypto sur le bitcoin et l'ether pose depuis longtemps un problème de construction de portefeuille pour les conseillers. Une allocation traditionnelle pondérée par la capitalisation recrée en pratique un pari à deux noms sur les actifs les plus gros. Glenn Williams Jr., analyste des marchés crypto chez ProShares, a soutenu dans une tribune de la newsletter CoinDesk que la classe d'actifs mûrit vers un ensemble de cas d'usage distincts, du règlement plus rapide à la DeFi en passant par l'interopérabilité et l'infrastructure de données, plutôt que vers une liste d'alternatives au bitcoin.

Williams a cité l'indice CoinDesk 20 comme une façon régie par des règles de limiter cette concentration. L'indice plafonne sa plus grande composante à 30 % et chaque autre nom à 20 %, ce qui maintient le bitcoin et l'ether comme pondérations dominantes tout en laissant aux altcoins et aux réseaux plus récents un rôle significatif. Sans ces plafonds, l'indice se contenterait globalement de suivre le bitcoin et l'ether.

Impact sur le marché

L'appétit institutionnel se manifeste déjà dans les structures de produits. Le CoinDesk 20 se retrouve aujourd'hui dans quelque 20 véhicules d'investissement à travers le monde, dont le ProShares CoinDesk 20 Crypto ETF (KRYP), le WisdomTree Physical CoinDesk 20 ETP (WCRP) et le Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF (GDLC), ce dernier étant construit à partir des cinq plus grandes composantes du CoinDesk 20. Cette prolifération d'enveloppes multi-actifs est une réponse directe à un marché où les deux plus gros actifs représentent encore l'essentiel de la capitalisation.

Pour les conseillers qui surveillent la prochaine étape de l'adoption, deux points d'attention se détachent : savoir si les flux des ETF et ETP au comptant continueront de s'élargir au-delà des produits mono-jeton, et si les publications trimestrielles de reconstitution des indices multi-actifs commenceront à attirer la même attention de flux que les lancements mono-nom. La préférence de 81 % pour les véhicules enregistrés suggère aussi que les rails, et pas seulement les rendements, décideront des plateformes qui capteront le prochain dollar institutionnel.