JPMorgan avertit que la fenêtre du Clarity Act se ferme rapidement !

Les analystes de JPMorgan, dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou, ont averti mercredi que le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies aux États-Unis — le Clarity Act — fait face à une fenêtre législative qui se rétrécit alors que le calendrier des élections de mi-mandat se resserre et qu'un différend clé concernant le rendement des stablecoins reste non résolu. Le projet de loi a été approuvé par le Comité bancaire du Sénat le 14 mai, mais nécessite encore 60 votes au Sénat, une réconciliation avec la législation de la Chambre et une signature présidentielle.

Pourquoi c'est important

Le Clarity Act est la priorité législative la plus importante pour l'industrie des cryptomonnaies : il établirait le premier cadre fédéral complet pour les actifs numériques aux États-Unis, résolvant des années d'ambiguïté réglementaire sur la question de savoir si les cryptomonnaies relèvent de la SEC ou de la CFTC. Un compromis avant les élections de mi-mandat et un autre après pourraient être matériellement différents, compte tenu des incitations politiques changeantes — ce qui signifie que le retard n'est pas neutre. La résistance de l'industrie bancaire a augmenté, et JPMorgan a déclaré que l'opposition croissante avait déjà abaissé les attentes concernant l'adoption de la loi cette année.

Le point de blocage central est le rendement des stablecoins. Le projet de loi vise à interdire le rendement passif — les intérêts sur les soldes — tout en permettant des récompenses basées sur l'activité liées aux paiements, aux transactions et aux programmes de fidélité. Les banques souhaitent des restrictions plus strictes, arguant que les émetteurs de stablecoins manquent des exigences d'assurance et de supervision des institutions de dépôt réglementées. Les entreprises de cryptomonnaies veulent la flexibilité d'offrir des produits générant des rendements. Le texte législatif actuel, a noté JPMorgan, est moins explicite sur l'interdiction des intérêts sur les soldes que ce que les décideurs ont suggéré, laissant place à l'interprétation.