Les prix à la consommation américains ont augmenté de 0,4 % d'un mois sur l'autre en août, le plus grand gain mensuel en trois trimestres, tandis que le taux d'IPC principal annuel est resté stable à 3,4 %, correspondant aux prévisions consensuelles. Les prix de l'essence ont bondi de 3,9 % et ont représenté plus d'un tiers de l'augmentation mensuelle totale, soulignant à quel point le chiffre principal reste sensible aux fluctuations de l'énergie.
Pourquoi c'est important
L'IPC de base, qui exclut les aliments et l'énergie, a augmenté de 0,3 % sur le mois et a ralenti à 2,4 % sur une base annuelle, contre 2,5 % en juillet. Cette lecture annuelle de base est la plus basse depuis mars 2021, offrant la preuve la plus claire à ce jour que le cycle de resserrement de la Réserve fédérale a fait des progrès durables contre l'inflation sous-jacente. Pour ceux qui surveillent les taux, un taux de base tendant vers 2 % sans atterrissage brutal est précisément le scénario d'atterrissage doux que la Fed vise.
Impact sur le marché
Avec les chiffres principaux et de base correspondant aux attentes, le rapport est peu susceptible de forcer une réévaluation dramatique du chemin des taux de la Fed. Le pic mensuel entraîné par l'énergie introduit un peu de bruit, mais le ralentissement continu de l'IPC de base donne à la Fed la marge de manœuvre pour maintenir les taux stables ou signaler un chemin moins abrupt pour d'éventuelles hausses restantes. Les marchés obligataires et les actions sensibles aux taux surveilleront de près la prochaine impression du déflateur PCE pour confirmer la tendance.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi l'IPC mensuel a-t-il augmenté de 0,4 % si l'inflation annuelle est restée stable à 3,4 % ?
Le gain mensuel de 0,4 % a été principalement entraîné par une hausse de 3,9 % des prix de l'essence, qui ont représenté plus d'un tiers de l'augmentation. Le taux annuel est resté stable car la base de comparaison d'il y a un an était également élevée.
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Que signifie un IPC de base de 2,4 % pour le chemin des taux de la Fed ?
Un IPC de base à 2,4 % sur une base annuelle, son plus bas niveau depuis mars 2021, suggère que l'inflation sous-jacente se refroidit vers l'objectif de 2 % de la Fed. Cela donne aux décideurs la marge de manœuvre pour maintenir les taux stables ou signaler moins de hausses supplémentaires sans abandonner leur mandat…
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Quelle a été la contribution de l'essence à la lecture de l'inflation d'août ?
Les prix de l'essence ont augmenté de 3,9 % en août et ont été responsables de plus d'un tiers de l'augmentation totale de l'IPC mensuel de 0,4 %, faisant de l'énergie le principal moteur du chiffre principal.
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Quelle est l'importance de l'inflation de base atteignant son plus bas niveau depuis mars 2021 ?
Mars 2021 était proche du début de la hausse de l'inflation post-pandémique, donc revenir à ce niveau signale que le cycle de resserrement de la Réserve fédérale a annulé environ trois ans de pression sur les prix de base au-dessus de la tendance.
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Que doivent surveiller les investisseurs pour confirmer la tendance au refroidissement de l'inflation ?
Le déflateur PCE, la mesure d'inflation préférée de la Réserve fédérale, est le prochain point de données critique. Une poursuite de la baisse là-bas corroborerait la tendance au refroidissement de l'IPC de base et renforcerait l'argument en faveur d'une pause ou d'une fin des hausses de taux.
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