L'arc annuel de la crypto se dessine comme une histoire en deux temps : une forte baisse au cours du premier trimestre, un rallye de soulagement au milieu de l'année qui a ramené la capitalisation totale du marché vers le territoire des milliers de milliards de dollars, et un quatrième trimestre plus calme consolidant les gains.
Pourquoi c'est important
La dominance a été la lecture la plus claire de l'année. La part de Bitcoin dans la capitalisation totale du marché crypto est restée au-dessus de 50 % pendant la majeure partie de la période, un niveau maintenu pour la dernière fois durant la phase d'accumulation de fin 2018, avant de diminuer alors qu'ETH et quelques tokens L1 de grande capitalisation ont surperformé jusqu'à la fin de l'année. Le schéma est cohérent avec le capital se déplaçant de l'indice leader vers des noms à bêta plus élevé seulement après que BTC lui-même ait établi une direction.
Impact sur le marché
Les données de flux racontent la même histoire de l'autre côté. Les produits ETF BTC au comptant ont enregistré des entrées nettes de dizaines de milliards de dollars au cours de l'année, la première année complète de produits cotés aux États-Unis, avec plusieurs impressions en une seule journée dépassant 1 milliard de dollars. L'offre de stablecoins sur les principales chaînes s'est élargie au cours de la même période, un proxy silencieux mais fiable pour le positionnement à risque dans l'économie on-chain.
Questions fréquemment posées
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Comment la capitalisation totale du marché crypto a-t-elle évolué au cours de l'année ?
L'arc annuel a tracé une forte baisse au T1, un rallye de soulagement au milieu de l'année qui a poussé la capitalisation totale du marché vers le territoire des milliers de milliards de dollars, et un quatrième trimestre plus calme consolidant les gains.
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Que s'est-il passé avec la dominance de Bitcoin pendant cette période ?
La dominance de BTC est restée au-dessus de 50 % pendant la majeure partie de l'année, un niveau maintenu pour la dernière fois durant la phase d'accumulation de fin 2018, avant de diminuer alors qu'ETH et plusieurs tokens L1 de grande capitalisation ont surperformé jusqu'à la fin de l'année.
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Quelle a été l'importance des entrées des ETF BTC au comptant lors de leur première année complète ?
Les produits ETF BTC au comptant ont absorbé des dizaines de milliards de dollars d'entrées nettes au cours de leur première année complète, avec plusieurs impressions en une seule journée dépassant 1 milliard de dollars.
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Que signale la croissance de l'offre de stablecoins sur le positionnement du marché ?
L'offre de stablecoins sur les principales chaînes s'est élargie au cours de la même période, agissant comme un proxy silencieux mais fiable pour le positionnement à risque dans le crédit, les dérivés et la DeFi on-chain.
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Quel schéma plus large les données de flux de l'année confirment-elles ?
Le capital est resté concentré dans BTC jusqu'à ce que l'indice leader fixe une direction, puis s'est déplacé vers le haut de la courbe de risque vers ETH et les L1 de grande capitalisation. L'installation des infrastructures ETF et la liquidité des stablecoins renforcent également cette lecture de régime.
CoinDesk
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Benjamin Cowen