La Securities and Exchange Commission a suspendu l'approbation par Nasdaq des options sur indices bitcoin réglées en espèces et reconsidérera la décision suite à un recours juridique du CME Group, a déclaré l'agence dans un ordre publié pour inspection publique le 31 juillet. En mai, la SEC avait accordé une approbation conditionnelle à Nasdaq PHLX pour lister le produit, qui se négocie sous le ticker QBTC et nécessitait encore des exemptions de la Commodity Futures Trading Commission avant son lancement.
Le CME Group a déposé un avis de son recours le 11 juin, arguant que le bitcoin est une matière première et que les options directement liées à sa valeur relèvent de la compétence exclusive de la CFTC plutôt que de celle de la SEC. Le gel est en place depuis ce dépôt, et QBTC reste suspendu pendant que la commission entière reconsidère l'approbation de mai.
Pourquoi c'est important
L'argument est de compétence, pas commercial. Le CME exploite déjà un complexe réglementé de contrats à terme et d'options sur bitcoin, et il a averti que permettre à Nasdaq de lister un produit concurrent réglé en espèces sous l'autorité de la SEC créerait un précédent permettant aux bourses de valeurs de lister des dérivés sur n'importe quelle matière première sans s'enregistrer sous le cadre de la CFTC. Si le CME l'emporte, Nasdaq devra soit s'enregistrer en tant que lieu réglementé par la CFTC, soit redessiner QBTC pour suivre un titre tel qu'un ETF bitcoin au comptant plutôt qu'un indice de matière première. Le contrat utilise actuellement des indices de référence CME CF pour son indice sous-jacent et son prix de règlement final.
Impact sur le marché
L'ordre maintient l'approbation gelée et donne aux parties intéressées jusqu'au 24 août pour soumettre des déclarations en faveur ou en opposition. Le CME a également soutenu que les agences ne peuvent pas utiliser des exemptions pour transférer un produit d'un régulateur à un autre, sapant la vision de la SEC de mai d'un chemin où la CFTC accorderait des exemptions pour permettre à Nasdaq et à l'Options Clearing Corporation d'offrir QBTC via le marché des valeurs. La lecture structurelle est que chaque produit d'indice crypto réglé en espèces en attente sur un lieu de valeurs américain est désormais dans un flou juridique jusqu'à ce que la commission clarifie où se situe la ligne entre l'autorité de la CFTC et celle de la SEC.
Questions fréquemment posées
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Quel est le produit d'options sur indices bitcoin QBTC de Nasdaq ?
QBTC est une option sur indice bitcoin réglée en espèces que Nasdaq PHLX a reçue une approbation conditionnelle de la SEC pour lister en mai. Elle nécessitait encore des exemptions de la CFTC avant son lancement et utilise des indices de référence CME CF pour son indice sous-jacent et son prix de règlement final.
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Pourquoi le CME Group a-t-il contesté l'approbation de QBTC par la SEC ?
Le CME a soutenu que le bitcoin est une matière première et que les options liées à sa valeur relèvent de la compétence exclusive de la CFTC, pas de celle de la SEC. Il a averti que permettre à Nasdaq de lister le produit créerait un précédent permettant aux bourses de valeurs de lister des dérivés sur n'importe…
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Que se passe-t-il pour QBTC si le CME gagne le différend de compétence ?
Nasdaq devra soit s'enregistrer en tant que lieu réglementé par la CFTC pour les contrats à terme ou les swaps, soit redessiner QBTC pour suivre un titre tel qu'un ETF bitcoin au comptant plutôt qu'un indice de matière première. Le CME soutient également que les agences ne peuvent pas utiliser des exemptions pour…
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Quand la SEC rouvre-t-elle les commentaires sur la décision concernant les options bitcoin de Nasdaq ?
L'ordre de la SEC du 31 juillet maintient l'approbation gelée et donne aux parties intéressées jusqu'au 24 août pour soumettre des déclarations en faveur ou en opposition à la reconsidération.
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Ce différend pourrait-il affecter d'autres produits d'indices crypto réglés en espèces ?
Oui. Un jugement en faveur du CME clarifierait que les bourses de valeurs ne peuvent pas lister des dérivés sur des matières premières sans supervision de la CFTC, plaçant potentiellement chaque produit d'indice crypto réglé en espèces en attente sur un lieu de valeurs américain dans un flou juridique.
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