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L’IPC global a reculé de 0,4% contre 0,1% attendu, tandis que l’indice core est resté stable, affaiblissant le biais restrictif qui avait porté la probabilité d’une hausse en juillet à 42% la veille.
La vente au comptant qui a percé les 60 000 $, et non la cascade qui a suivi, est ce qui a rompu le positionnement : environ 470 millions de dollars de commandes de vente de BTC ont frappé Binance en une seule minute et les sorties d'ETF sont désormais dans une septième semaine consécutive.
Une baisse de 3 % de NVIDIA sous une capitalisation de 5 000 milliards de dollars a entraîné le marché crypto et le S&P 500 à la baisse, la spéculation sur une hausse des taux et les licenciements à la ETH Foundation renforçant le ton risk-off.
La déclaration plus courte, l'absence d'ajouts au dot plot et la hausse du rendement à 2 ans racontent la vraie histoire : la Fed ne télégraphie plus les baisses de taux, et le marché obligataire fait déjà le travail à sa place…
Les contrats à terme sur les fed funds intègrent désormais une probabilité de hausse des taux en septembre de 35 % — contre 12 % il y a une semaine — et la percée du dollar au-delà de 100 exerce une pression renouvelée sur l'ensemble des actifs risqués.
Neuf des dix-huit projections du FOMC tablent désormais sur une hausse d'ici fin d'année — le revirement de régime le plus net depuis le consensus post-baisse, et un changement de posture qui place la médiane du comité sur une trajectoire de resserrement…
Le retournement des flux compte plus qu'une seule séance : les fonds bitcoin ont perdu 82 M$ et les fonds ether 29 M$, y compris l'IBIT de BlackRock, après que les nouvelles projections de la Fed ont écarté les baisses de taux sur lesquelles la crypto comptait.
Les traders obligataires intègrent désormais une hausse des taux en 2026 tandis que les actions se découplent des rendements — une tenaille macroéconomique qui assèche la liquidité sur laquelle reposait la reprise du crypto.
Le compte rendu du FOMC de mercredi a brisé l'hypothèse qui soutenait le scénario haussier du Bitcoin pour 2026 — à savoir que la prochaine mesure sérieuse de la Fed serait une baisse — et le marché se repositionne désormais dans l'autre sens.
CME FedWatch affiche désormais une probabilité de 54,1 % d'une hausse en décembre contre 1,5 % pour toute baisse — le même book qui avait ouvert l'année en misant sur plus de deux baisses — et le setup macro du Bitcoin en fait les frais.
Le récent rallye de Bitcoin montre de sérieuses lignes de faille alors que deux signaux convergents s'allument en rouge…
Le PPI core d'avril a affiché sa plus forte hausse depuis mars 2022, et les traders misent désormais sur les pourparlers Trump-Xi à Pékin et l'audience du Clarity Act au Sénat jeudi.
CoinDesk
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Benjamin Cowen
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