Or : un analyste voit la chute de 30 % en milieu de cycle

La baisse de 30% de l'or depuis son pic de février paraît brutale sur le graphique, mais un analyste de marché suivi affirme que le marché haussier de long terme reste intact et reproduit actuellement le scénario de 1974. L'animateur d'une chaîne macro hebdomadaire a présenté dimanche des analogies historiques aux spectateurs, décrivant la configuration annuelle comme une vente marquée jusqu'au début de l'été, un rebond d'environ 20% depuis le creux, puis un ultime repli jusqu'à la mi-septembre ou la mi-octobre avant la prochaine jambe de hausse.

Pourquoi c'est important

Le scénario haussier de long terme repose sur trois piliers structurels: la poursuite de l'accumulation d'or par les banques centrales, une incertitude géopolitique persistante qui pousse la demande de valeurs refuge à la hausse, et l'idée que si la croissance faiblit, les décideurs politiques sortiront la planche à billets, une dynamique qui historiquement profite aux actifs durs. La baisse de 30% reste largement dans les normes historiques d'un marché haussier de l'or en cours. Le cycle des années 2000 a vu l'or chuter d'environ 33% du pic au creux, et le marché haussier des années 1970 jusqu'aux années 1980 a connu à un moment donné un repli proche de 50%. Une correction de cette ampleur, autrement dit, est compatible avec une poursuite du cycle plutôt qu'avec sa fin.

Le vent contraire à court terme, c'est le dollar américain. L'analyste s'attend à une ou deux hausses de taux de la Fed d'ici la fin de l'année, susceptibles de provoquer une brève résurgence du DXY, ce qui maintiendrait l'or sous pression pendant encore 2 à 4 semaines. Il décrit cela comme le miroir décalé du premier cycle de mi-mandat de Trump, durant lequel le dollar a effectué une dernière poussée haussière avant de basculer dans la fenêtre post-électorale.

Impact sur le marché

La configuration que l'analyste surveille est la formation d'un creux plus élevé entre la mi-septembre et la mi-octobre, avec environ 65% de probabilité dans son scénario de base et 35% de chances d'un creux plus bas qui retesterait le plancher estival. Dans les deux cas, il anticipe un rebond vigoureux depuis ce creux d'ici la fin de l'année, avec de nouveaux plus hauts historiques envisageables pour les fêtes si le schéma de 1974 se confirme. La bande de support du marché haussier sur les moyennes mobiles mensuelles n'a même pas été testée durant la vente, ce qui constitue historiquement un signal de poursuite haussière plutôt qu'un avertissement.

La ligne d'invalidation stricte se situe à la mi-2027. Si l'or n'a pas franchi de nouveaux sommets d'ici là, la thèse du sommet de long terme commence à prendre du poids, et l'analyste devra revoir son scénario de base. D'ici là, la feuille de route consiste à faire preuve de patience à travers un T3 agité et à tenter un rallye au T4.