Stripe a approché PayPal avec une offre de rachat d’environ 53 milliards de dollars qui, si elle aboutit, intégrerait les plus de 400M de comptes actifs de PayPal, Venmo et la distribution du stablecoin PYUSD dans un seul géant des paiements, combinant rails marchands et portée grand public. Stripe connaît déjà bien la pile crypto : il a payé 1,1 Md$ pour la société d’infrastructure de stablecoins Bridge en 2024, lancé sa propre blockchain Tempo, et rejoint récemment le consortium OpenUSD aux côtés de Coinbase, Mastercard, Visa et BlackRock pour concurrencer l’USDC de Circle.
Pourquoi c’est important
Les commentateurs du secteur voient moins cette opération comme un pari sur les stablecoins que comme une consolidation d’infrastructure. La principale valeur de PayPal réside dans ses 440M de portefeuilles consommateurs et dans un dollar réglementé qui touche déjà des dizaines de millions de personnes dans des dizaines de pays. Comme l’a résumé Torab Torabi, CEO de Movement Labs, « le nom affiché sur le portefeuille compte bien moins que l’infrastructure qui règle le paiement en coulisses ».
Le véritable enjeu est de devenir la couche de plomberie commune sous plusieurs stablecoins. Si Stripe possède PayPal, Bridge devient à la fois le rail de règlement et de mouvement sous PYUSD, OpenUSD et Tempo, une pile de dollar numérique privé verticalement intégrée couvrant l’émission, les réserves et le traitement marchand. Citi a qualifié cette combinaison de « première pile de dollar numérique privé entièrement intégrée verticalement sur le marché ».
Impact sur le marché
Le sort de PYUSD est la question ouverte la plus immédiate. Stripe s’est déjà engagé à faire d’OpenUSD son stablecoin par défaut au checkout, mais le PYUSD de PayPal, émis par Paxos, est déjà intégré dans 440M de portefeuilles. Les analystes sont partagés : certains s’attendent à ce que Stripe encourage un échange de PYUSD vers OpenUSD maintenant que Bridge peut émettre en interne ; d’autres, dont Torabi, estiment que Stripe ne couperait pas l’actif que les consommateurs détiennent déjà. Une plateforme combinée pourrait aussi donner à Tempo un canal de distribution dont aucun L1 indépendant ne dispose aujourd’hui, le positionnant potentiellement comme plus qu’une blockchain de plus.
Une perturbation du haut du marché des stablecoins paraît peu probable à court terme.
Questions fréquemment posées
-
Combien Stripe propose-t-il de payer pour PayPal ?
Stripe a approché PayPal avec une offre de rachat d’environ 53 milliards de dollars. PayPal n’avait pas répondu publiquement au moment du rapport.
-
Qu’achèterait réellement Stripe dans un accord avec PayPal ?
Au-delà de la marque et de la portée au checkout, Stripe obtiendrait les plus de 400M de comptes actifs de PayPal, le service de paiement mobile Venmo et la distribution du stablecoin PYUSD, que le secteur juge plus stratégiques que PYUSD lui-même.
-
Qu’adviendrait-il du stablecoin PYUSD si Stripe achetait PayPal ?
PYUSD est émis par Paxos, et non par PayPal, et les analystes sont partagés. Certains s’attendent à ce que Stripe incite les utilisateurs à échanger PYUSD contre OpenUSD maintenant que Bridge peut émettre en interne ; d’autres pensent que Stripe conserverait l’actif déjà détenu par 440M de portefeuilles PayPal.
-
Cet accord pourrait-il bouleverser le classement du marché des stablecoins ?
Pas immédiatement. L’USDT de Tether détient environ 60 % de part de marché et l’USDC ajoute près de 24 %, tous deux soutenus par une forte liquidité et des cotations anciennes sur les exchanges. La vraie pression toucherait les stablecoins de milieu de marché dépourvus de telles protections.
-
Quels sont les principaux obstacles à la conclusion d’un accord Stripe-PayPal ?
Toute combinaison ferait l’objet d’un examen antitrust important et soulèverait de nouvelles questions dans le cadre réglementaire américain émergent des stablecoins, en plus de la volonté propre de PayPal de discuter de l’offre.
CoinTelegraph
WatcherGuru
CryptoSlate
WuBlockchain
Crypto News
TheBlock