SEC : une règle concentre les décisions crypto entre moins de mains

Depuis la démission de Hester Peirce, effective le 2 octobre, les commissaires en fonction à la SEC sont son président, Paul Atkins, et Mark Uyeda. Une modification du quorum, entrée en vigueur le même jour, permet à un commissaire habilité de constituer le quorum de la Commission pour une décision donnée si tous les autres membres en fonction sont empêchés de participer à cette décision.

Pourquoi c’est important

La SEC disposait déjà d’une exception en cas de vacance, qui permettait aux commissaires en fonction de constituer un quorum lorsque moins de trois membres siégeaient. La modification concerne une règle distincte sur les conflits d’intérêts et autres motifs d’empêchement, en faisant passer de deux à un le nombre de membres habilités requis. Elle ne confond pas les postes vacants, l’absence et la récusation, et le simple désaccord avec une proposition ne constitue pas un motif d’empêchement.

Cette distinction pourrait compter pour de futures décisions crypto : si Atkins est empêché de participer à une décision, Uyeda pourrait en constituer le quorum, et inversement. Mais un quorum ne tranche pas à lui seul une proposition et ne confère aucun pouvoir de fond supplémentaire. Selon la procédure de vote successif de la SEC, les décisions soumises aux membres ne sont pas définitives tant que chacun n’a pas indiqué son vote ou son intention de ne pas participer. Tout commissaire peut également demander une délibération conjointe. Les décisions de l’agence restent soumises au droit applicable et au contrôle des tribunaux.

Impact sur le marché

La règle ne transforme pas les propositions en cours en politique effective. Le cadre sur la conservation des cryptoactifs reste à l’état de projet, et la période de consultation publique court jusqu’au 7 décembre. Regulation Crypto Assets, qui établirait des exemptions et des obligations de divulgation pour certains contrats d’investissement impliquant des cryptoactifs, est également une proposition. La date limite pour les commentaires est le 20 octobre.

L’autorisation de négocier des actions tokenisées en est à une autre étape : la SEC a émis une ordonnance temporaire et conditionnelle pour certaines plateformes et certains fournisseurs de liquidité, assortie de limites et de garanties. La nouvelle disposition sur le quorum n’élargit pas cette autorisation et ne supprime aucune de ses conditions. Pour les entreprises crypto, le signal concret viendra des prochaines décisions, notamment de l’identité des commissaires habilités à y participer et de la manière dont l’agence donnera suite à ses propositions.