Une vente en bloc de 1,26 milliard de dollars du iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock le 26 mai était presque certainement un grand investisseur se précipitant vers la sortie, et non un désengagement de trading de couverture — c'est la conclusion du responsable mondial de la recherche de NYDIG, Greg Cipolaro. Le vendeur a cédé 29,21 millions d'actions hors bourse à 43,16 $, acceptant une remise de 1,01 $ par rapport au prix de marché actuel de l'IBIT de 44,17 $ — une concession de 2,3 % qui a coûté environ 29,5 millions de dollars en pertes d'exécution. La lecture de NYDIG : seul quelqu'un qui valorise la rapidité et la certitude plutôt que la maximisation des prix accepte ce genre de perte.
La théorie du trading de couverture — selon laquelle le bloc représentait un désengagement simultané de l'exposition à l'IBIT au comptant contre des contrats à terme bitcoin CME à découvert — ne tient pas sous scrutiny. La position IBIT équivalait à environ 3 700 contrats CME, mais seulement 91 contrats à terme ont été échangés pendant la minute exacte où le bloc a été exécuté.
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