Strategy a acheté 250 Bitcoin pour $21.5M la semaine dernière, tout en dépensant $192.4M pour racheter ses actions préférentielles STRC, soit un écart de près de neuf à un en faveur des rachats. Les achats réalisés du 5 au 11 octobre prolongent un ralentissement qui a vu les acquisitions passer de 334 BTC la semaine précédente. Les avoirs totaux atteignent ainsi 848,250 BTC, pour un coût moyen de $75,444 par coin, soit environ $64B au total. Lors de son dernier rachat, l'entreprise a payé en moyenne environ $99.58 par action STRC, une décote inférieure à 0.5% par rapport à la valeur déclarée de $100.
Pourquoi c'est important
Les dépenses de rachat de STRC sont passées de $176.3M la semaine précédente à $192.4M, alors même que les achats de Bitcoin diminuaient. Cela inverse la logique de la politique de rachat de Strategy adoptée en juillet, qui prévoyait des achats agressifs uniquement en cas de décotes plus importantes et une réduction des achats à mesure que STRC approchait du pair. Les rachats retirent bien des actions de la circulation et suppriment environ $23.2M de dividendes annualisés au taux de 12% de STRC. Toutefois, l'objectif déclaré est de créer une demande indépendante suffisante pour que STRC se maintienne près de $100 sans intervention continue.
Le ralentissement suit également la tendance générale du marché. Bitcoin peine à maintenir sa reprise après le repli de la semaine dernière, qui l'a brièvement rapproché de $80,000. Strategy a payé en moyenne $86,194 pour sa dernière acquisition, au-dessus de sa moyenne historique de $75,444 par coin.
Impact sur le marché
Les rachats réduisent les capitaux disponibles sans restriction. USD Cash a diminué de $192.9M à $640.5M en une semaine, presque autant que les dépenses consacrées aux rachats. De son côté, la réserve de $4.88B en USD Reserve reste affectée aux dividendes préférentiels et aux intérêts et ne peut pas financer les rachats. L'autorisation de rachat restante, de $354.8M, couvre environ 1.84 semaine au rythme actuel. Les actionnaires voteront le 28 octobre sur le passage de STRC et des autres titres préférentiels à des dividendes quotidiens. Strategy publiera ses résultats du troisième trimestre le 29 octobre. Dans les deux cas, la direction devra justifier le passage de l'accumulation de Bitcoin au soutien de ses propres actions préférentielles.
Questions fréquemment posées
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Combien de Bitcoin Strategy a-t-elle acheté la semaine dernière ?
Strategy a acquis 250 BTC pour environ $21.5M entre le 5 et le 11 octobre, contre 334 BTC la semaine précédente. Ses avoirs totaux atteignent ainsi 848,250 BTC, pour un prix moyen de $75,444 par coin, soit environ $64B au total.
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Pourquoi Strategy dépense-t-elle davantage en rachats de STRC qu'en Bitcoin ?
Elle a racheté $192.4M d'actions préférentielles STRC, contre $21.5M consacrés à l'achat de Bitcoin. Le retrait des actions élimine environ $23.2M de dividendes annualisés au taux de 12% et soutient la valeur déclarée de $100 de STRC.
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De quelles liquidités Strategy dispose-t-elle encore pour les rachats ?
Au 11 octobre, elle détenait $640.5M en USD Cash et $4.88B dans la USD Reserve, soit environ $5.52B au total. USD Cash a diminué de $192.9M en une semaine, presque autant que les rachats de STRC, et la réserve ne peut pas financer ces opérations.
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Combien de temps Strategy peut-elle continuer à racheter du STRC à ce rythme ?
Environ 1.84 semaine. Il reste à l'entreprise une autorisation de $354.8M dans le cadre de son programme de rachat, tandis que le rythme hebdomadaire le plus récent atteignait $192.4M. Elle peut toutefois lever des fonds supplémentaires pour prolonger le programme.
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Sur quoi porte le vote des actionnaires de Strategy le 28 octobre ?
Les actionnaires décideront du passage des quatre titres préférentiels cotés aux États-Unis de Strategy à des versements de dividendes quotidiens, STRC étant le premier concerné. Les dividendes seraient calculés chaque jour et versés le jour ouvré suivant. Si la proposition est approuvée, la première date…
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