Tether a proposé une fusion en deux étapes qui intégrerait la plateforme de trading crypto Strike et le mineur de bitcoin Elektron Energy au sein de Twenty One Capital Inc. (NYSE: XXI), la société de trésorerie bitcoin introduite en bourse en décembre 2025 via une fusion SPAC. Tether Investments, actionnaire majoritaire de XXI, a déclaré mercredi qu'elle comptait voter ses actions en faveur de la combinaison. L'annonce a fait grimper le titre XXI de 6,6 % en négociation hors séance, même si l'action reste en baisse de 15,8 % depuis le début de l'année.
La structure est Strike d'abord, Elektron ensuite. Strike, fondée par Jack Mallers, permet aux investisseurs de trader et d'emprunter sur leur bitcoin, donnant à l'entité combinée une branche de services financiers générant un chiffre d'affaires récurrent. Elektron Energy, dirigée par Raphael Zagury, gère environ 50 EH/s de hashrate — soit environ 5 % du réseau Bitcoin actuel — et Zagury occuperait le poste de président de la société fusionnée.
Pourquoi c'est important
Il ne s'agit pas d'un simple montage financier. Une société de trésorerie purement BTC cotée en bourse est un véhicule passif : elle monte et descend avec le cours du bitcoin et la patience de ses détenteurs. L'ajout de Strike et d'Elektron transforme XXI en une structure hybride : un bilan plus une activité rentable de trading et de prêt plus une opération de minage autonome qui accumule du bitcoin à la source. Tether a présenté l'opération comme le positionnement de XXI pour devenir « la première société Bitcoin cotée au monde ».
La proposition resserre également l'emprise de Tether sur son véhicule coté au moment précis où les émetteurs de stablecoins se précipitent pour s'ancrer dans les infrastructures des marchés boursiers. Strike offre à Tether une passerelle fiat d'entrée et de sortie vers sa base USDT, et Elektron donne à XXI un moyen non dilutif d'étoffer son stock de BTC sans solliciter les marchés de capitaux.
Impact sur le marché
La hausse de 6,6 % en hors séance suggère que le marché perçoit l'opération comme créatrice de valeur plutôt que dilutive — les investisseurs intègrent l'optionalité offerte par le chiffre d'affaires récurrent de Strike et le hashrate d'Elektron, et pas seulement l'exposition au bitcoin. La lecture structurelle : toute trésorerie BTC de l'ère SPAC qui se négociait comme un simple bêta du BTC spot dispose désormais d'un modèle pour se transformer en activité opérationnelle, et les concurrents devront soit emboîter le pas, soit accepter la décote.
Questions fréquemment posées
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Que propose Tether avec Twenty One Capital ?
Tether Investments, actionnaire majoritaire de XXI, a proposé une fusion en deux étapes combinant d'abord Twenty One Capital avec Strike (la société de services financiers bitcoin de Jack Mallers), puis avec Elektron Energy (un mineur de bitcoin exploitant environ 50 EH/s, soit près de 5 % du réseau).
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Comment le titre XXI a-t-il réagi à l'annonce de la fusion ?
Les actions de Twenty One Capital ont bondi de 6,6 % en négociation hors séance mercredi à la suite de l'annonce de Tether, même si le titre reste en baisse de 15,8 % depuis le début de l'année, après son introduction en bourse via SPAC en décembre 2025.
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Qu'apporterait Elektron Energy à la société combinée ?
Elektron Energy, dirigée par Raphael Zagury, gère environ 50 EH/s de hashrate — soit près de 5 % du réseau Bitcoin actuel. Zagury occuperait le poste de président de l'entité fusionnée, offrant à XXI un pipeline de minage autonome qui accumule du bitcoin sans solliciter les marchés de capitaux.
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Pourquoi Tether souhaite-t-elle combiner Strike avec XXI ?
Strike apporte à l'entité combinée une division de services financiers aux revenus récurrents — les investisseurs peuvent trader et emprunter sur leur bitcoin. Tether a présenté l'opération comme le positionnement de XXI pour devenir « la première société Bitcoin cotée au monde », dépassant le modèle de trésorerie…
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Quel est le calendrier de la fusion de Twenty One Capital ?
La proposition prévoit Strike d'abord, puis Elektron. Les prochains catalyseurs à surveiller sont le vote des actionnaires, la clôture de la combinaison avec Strike, puis la fusion avec Elektron — chaque étape peut faire bouger XXI indépendamment du cours spot du BTC.
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