Politique crypto exécutive et législative — positions des banques centrales, règles au niveau des pays et déploiements de CBDC.
Ce revers laisse intact le traitement de XRP mais déplace le cadre réglementaire à court terme vers les directives des agences, que les régulateurs peuvent réviser.
Le report repousse au-delà de l’étape prévue en commission l’examen d’une proposition de réserve fédérale de Bitcoin, laissant incertain le calendrier de sa prochaine étape législative.
Le projet de loi sur la structure du marché crypto reste inscrit au calendrier du Sénat, mais JPMorgan ne compte qu'environ deux semaines et demie de temps législatif avant les midterms, ce qui déplace l'attention vers la SEC et la CFTC…
Stani Kulechov estime qu'une adoption croissante pourrait forcer la main à Washington, tandis que le nouveau hub d'actifs réels d'Aave sur Avalanche cible le prêt institutionnel adossé à des titres tokenisés.
L'adoption des titres tokenisés et des stablecoins par Wall Street a élargi le marché adressable de la crypto, et selon Lee, l'effet de levier, l'horloge du cycle et le CLARITY Act vont tous dans le même sens.
Le Digital Asset Tax Certainty Act franchit l'étape de la commission avec un large soutien bipartisane, à peine 24 heures après l'échec du Clarity Act au Sénat, maintenant en vie le allègement fiscal pour les petits paiements durante cette session.
Cet engagement place la SEC au cœur du calendrier politique américain, un signal clé pour les institutions qui évaluent les produits et l'exposition aux actifs numériques.
L'échec du CLARITY Act au Sénat américain a fait chuter XRP de 7% et entraîné les grandes cryptos vers leurs plus bas, laissant ZEC comme seule grosse capitalisation dans le vert alors qu'une hausse de 25 points de base de la Fed est déjà intégrée dans les prix.
Le Sénat est resté loin des 60 voix nécessaires, mais la CFTC et la SEC avaient déjà entamé l'élaboration de règles sur la structure du marché crypto avec leurs pouvoirs existants, et la loi sur les stablecoins suit une voie séparée…
Reformule la régulation crypto américaine comme une réglementation pilotée par l'agence, et non comme une législation du Congrès, après que Selig a qualifié le vote du Sénat de « malheureux ». La contrainte décisive se trouve désormais à la CFTC, pas au Congrès.
Le Sénat, à une dizaine de voix près, enterre la législation sur la structure du marché pour l'année, et 570 M$ de liquidations sur les futures montrent combien les positions longues à effet de levier l'ont payé.
L'échec de la clôture au Sénat par 49 voix contre 50 a effacé la perspective réglementaire à court terme, au moment où les rendements du Trésor à 5 % et le pétrole à 105 $ compriment les actifs à risque, plaçant la décision de la Fed dirigée par Warsh et la moyenne à 200 jours à 70 000 $ au centre des regards.
En passant par la réglementation exécutive plutôt que par une loi, la CFTC peut tracer le périmètre crypto en quelques mois, mais la prochaine administration pourra le redessiner tout aussi vite.
Pendant des années, le marché a attendu que Washington tranche la question du périmètre des actifs numériques. La CFTC indique qu'elle tracera elle-même ces lignes, dans le cadre de ses compétences existantes, plus vite qu'aucun projet de loi ne pourrait aboutir.
Les exemptions du projet s'appliquent à partir d'octobre 2027 et couvrent les transferts, les échanges et les pensions, mais les transferts de type prêt et les échanges vers des actifs comme le Bitcoin restent réglementés.
Avec le projet de loi CLARITY bloqué, Bernstein estime que les régulateurs combleront eux-mêmes le vide, et qu'une action plus rapide des agences pourrait être un atout net pour l'adoption institutionnelle de la crypto.
Cette défaite procédulaire confie la régulation à la SEC et à la CFTC. Bernstein table sur une action 'agressive et rapide' des agences, et la sénatrice Lummis évoque 2030 comme prochaine fenêtre législative réaliste.
Selon le président de Strategy, l'élan réglementaire vient désormais du côté bancaire, et non du Congrès, et la garde ainsi que le crédit adossés aux détentions de Bitcoin constituent le prochain front institutionnel.
Les corrélations avec le dollar, les actions et l'or se sont toutes effondrées, rendant les couvertures fondées sur le lien entre le bitcoin et les actions peu fiables au moment même où la Fed décide des taux.
La FCA n'obligera pas les banques à traiter les paiements crypto une fois son régime entré en vigueur en octobre 2027. Alors que neuf des dix principales banques britanniques bloquent déjà les transferts, le plafond de l'adoption crypto pour les particuliers au Royaume-Uni
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