BTC passe sous 3 modèles on-chain à 64,9 k$

Le prix spot de Bitcoin se négocie à 64,9 k$, sous trois des quatre grands modèles on-chain de prix de revient suivis par Glassnode. Le prix de revient des détenteurs de court terme ressort à 69,5 k$, la moyenne réelle du marché à 76,2 k$ et la moyenne des investisseurs actifs à 85,0 k$. Le prix réalisé, prix de revient agrégé sur l’ensemble du cycle pour tous les UTXO, est le seul modèle encore inférieur au spot, à 52,9 k$.

Pourquoi c’est important

Les quatre modèles encadrent différents groupes d’acheteurs. Le prix de revient des STH reflète les coins déplacés au cours des 155 derniers jours et suit la demande marginale récente. La moyenne réelle du marché lisse le prix réalisé par entités plutôt que par UTXO, ce qui réduit le bruit lié aux adresses de change. La moyenne des investisseurs actifs isole les portefeuilles qui dépensent encore, un indicateur indirect des participants qui n’ont pas encore capitulé. Le prix réalisé couvre tout l’historique des transactions on-chain à leur prix de déplacement et tend à ancrer les points bas profonds de cycle. Un spot inférieur à trois des quatre modèles donne une lecture de positionnement : les acheteurs récents, les détenteurs actifs de long terme et l’agrégat ajusté par entité sont tous en perte aux niveaux actuels.

Impact sur le marché

L’écart entre le spot et le prix de revient des STH est le chiffre que les analystes on-chain surveillent pour repérer des signaux de capitulation. À 4,6 k$ en dessous, le spread est assez large pour rendre plausible une nouvelle pression vendeuse des STH si le prix reteste ce niveau. Le prix réalisé à 52,9 k$ constitue le plancher structurel ; une cassure en dessous marquerait la première fois du cycle où le spot passerait sous le prix de revient de l’ensemble du réseau. Des données précédentes de @glassnode montraient aussi un regroupement plus élevé autour d’un spot à 75,7 k$, avec un prix de revient des STH à 78,9 k$, ce qui illustre la rapidité avec laquelle la valorisation de cette cohorte s’est réajustée.

Source : Glassnode, BTC Risk Indicator: Realized Price/True Market Mean/Active Investor Mean/STH-Realized Price Chart