Stablecoin rewards : le lobbying bancaire menace le CLARITY Act

La commission bancaire du Sénat américain a fait avancer le Digital Asset CLARITY Act, un compromis bipartisan négocié par les sénateurs Thom Tillis (R-NC) et Angela Alsobrooks (D-MD) qui interdit explicitement aux plateformes fintech de traiter les stablecoins comme des comptes rémunérés tout en les autorisant à verser des rewards et des primes à la manière des banques et des émetteurs de cartes de crédit. Les groupes de pression bancaires cherchent désormais à supprimer même ces rewards, menaçant de faire dérailler le texte avant un vote en séance plénière du Sénat. Avec 88 % du volume mondial de trading crypto déjà traité sur des plateformes non américaines et des stablecoins émis à l'étranger qui couvrent environ 75 % du volume de stablecoins, les enjeux pour la finance grand public américaine et le leadership sur les marchés de capitaux sont concrets — pas rhétoriques.

Pourquoi c'est important

Alex Tapscott, CEO de CMCC Global Capital Markets, estime que le consommateur américain moyen se perd dans les marchandages politiques. Les Américains ont payé environ 5,8 milliards de dollars de frais de découvert en 2023 selon le CFPB, près de 80 % de ces frais étant concentrés sur seulement 9 % des comptes, tandis que le taux d'épargne moyen s'établit à 0,38 %. Le Crypto Council for Innovation évalue la détention de cryptos aux États-Unis à environ un adulte sur cinq — soit 68,5 millions de personnes — et quatre commerçants sur cinq estiment qu'accepter les cryptos pourrait aider à attirer de nouveaux clients. Dans le cadre des dispositifs GENIUS et CLARITY, les émetteurs de stablecoins devraient satisfaire à des exigences de réserves, de transparence, de LCB-FT, de cybersécurité et de protection du consommateur, offrant aux régulateurs un périmètre à policer à l'intérieur plutôt qu'au large.

Impact sur les marchés

Aisha Hunt, fondatrice de Kelley Hunt PLLC, présente le prochain relais de croissance comme une montée en gamme des enveloppes de Wall Street plutôt que leur remplacement. F/m Investments et The RBB Fund ont déposé ce que l'on croit être la première demande de dispense le 21 janvier 2026, sollicitant l'autorisation de la SEC pour tokeniser les parts de TBIL, l'ETF américain sur les bons du Trésor à 3 mois, sur un registre autorisé. Citi projette que les titres tokenisés pourraient atteindre un marché de 5 500 milliards de dollars d'ici 2030, dont jusqu'à 1 000 milliards de demande onchain de T-bills américains et 2 600 milliards d'actions tokenisées. Côté plateformes, le volume des contrats perp sur RWA atteint 45 à 60 milliards de dollars par semaine et bascule des matières premières vers les actions, qui ont à peu près triplé pour atteindre quelque 18 milliards de dollars — signe que les produits dérivés sur plateformes crypto servent de plus en plus à offrir une exposition actions 24h/24. Si le CLARITY Act marque le pas et que les rewards portant rendement sur stablecoins sont vidés de leur substance, ce pipeline de tokenisation migre offshore ; s'il passe, les émetteurs américains disposeront du périmètre réglementaire pour le capter.