Un juge fédéral du Minnesota a accordé lundi une injonction préliminaire bloquant la loi de l’État qui criminalisait l’exploitation de plateformes de marchés de prédiction, donnant raison à Kalshi, Polymarket US et à la Commodity Futures Trading CFTC dans leur action conjointe. La juge fédérale Katherine Menendez a estimé que les plaignants "are likely to succeed on the merits" de leur argument selon lequel la loi du Minnesota est expressément préemptée par le Commodity Exchange Act fédéral, qui donne à la CFTC compétence sur les contrats de swap liés à des événements. L’injonction restera en vigueur jusqu’à une décision finale au fond, permettant à Kalshi et Polymarket US de continuer à proposer leurs produits aux résidents du Minnesota d’ici là.
Pourquoi c’est important
La décision repose sur une question structurelle à laquelle tout État envisageant une législation similaire devra désormais répondre : lorsqu’un contrat de marché de prédiction relève d’un "swap" au sens du CEA, le droit fédéral s’applique et l’État ne peut pas criminaliser l’activité. Menendez a reconnu que certains contrats, elle a cité les marchés sur le gagnant de "Love Island" comme exemple, pourraient ne pas entrer clairement dans la définition de swap du CEA, mais a jugé qu’il n’était pas possible à ce stade de les exclure de l’injonction. La participation de la CFTC comme co-plaignante renforce au niveau fédéral la thèse de la préemption et montre que l’agence est prête à agir en justice, et pas seulement à réguler, lorsque des États s’attaquent aux marchés de contrats désignés.
Impact sur le marché
Kalshi et Polymarket US obtiennent toutes deux une visibilité opérationnelle importante dans un État qui avait menacé de transformer leur activité en entreprise criminelle. La décision fixe un modèle auquel les autres législatures d’État envisageant des interdictions des marchés de prédiction devront désormais se confronter avant d’adopter des lois similaires. Il faudra surveiller d’éventuelles plaintes similaires dans tout État ayant fait avancer des projets comparables, ainsi que les indicateurs d’utilisateurs américains de Kalshi et Polymarket, qui pourraient refléter un accès rétabli à un marché jusque-là plongé dans l’incertitude juridique.
Questions fréquemment posées
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Qu’a réellement décidé le juge fédéral dans l’affaire Kalshi et Polymarket ?
La juge Katherine Menendez a accordé une injonction préliminaire bloquant la loi du Minnesota qui criminalisait l’exploitation de plateformes de marchés de prédiction, estimant que Kalshi, Polymarket US et la CFTC ont de fortes chances d’obtenir gain de cause sur leur argument selon lequel la loi de l’État est…
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Pourquoi le Commodity Exchange Act préempte-t-il la loi du Minnesota sur les marchés de prédiction ?
Les plaignants ont soutenu que les contrats de marchés de prédiction sont structurés comme des "swaps" au sens du CEA, ce qui donne à la CFTC une compétence fédérale exclusive sur ces instruments. Menendez a admis que la loi de l’État tente probablement de réglementer des transactions sur contrats événementiels…
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Combien de temps durera l’injonction préliminaire ?
L’injonction restera en vigueur jusqu’à ce qu’une décision finale au fond soit rendue dans l’affaire, permettant à Kalshi et Polymarket US de continuer à proposer leurs produits aux résidents du Minnesota pendant la procédure.
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Tous les contrats de marchés de prédiction sont-ils couverts par la décision ?
Non. Menendez a relevé que certains contrats, y compris des marchés événementiels non sportifs comme les prédictions sur le gagnant de l’émission "Love Island", pourraient ne pas relever clairement de la définition de swap du CEA, mais a jugé qu’il n’était pas possible d’exclure ces contrats précis de l’injonction à…
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Quel est l’impact plus large pour les autres États américains qui envisagent d’interdire les marchés de prédiction ?
La décision établit un précédent fédéral selon lequel les États ne peuvent pas criminaliser l’activité des marchés de prédiction lorsque les contrats relèvent de swaps au sens du CEA. Les autres législatures d’État envisageant des interdictions similaires font désormais face au même obstacle de préemption, et la…
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