Le Bitcoin a échangé à plat près de 63 500 $ pendant le week-end, toujours limité en dessous de 64 000 $ et flottant au-dessus des bas 60 000 $, mais la dynamique des flux sous-jacents a changé, selon Yusuf Fakhro, partenaire chez ARP Digital. Les ETF spot américains ont absorbé plus de 14 000 BTC au cours des cinq jours de trading jusqu'au 7 août, la période la plus forte depuis mai, et le troisième trimestre a déjà enregistré environ 11 000 BTC de flux nets contre 110 000 BTC de sorties dans la seconde moitié du deuxième trimestre. La vente institutionnelle qui a défini le deuxième trimestre, a soutenu Fakhro, s'est inversée en achats.
Pourquoi c'est important
Les données de flux se retrouvent sur leur plus faible bande depuis des années. Les volumes spot ont chuté à des niveaux les plus bas en deux ans et demi, les volumes perpétuels à des niveaux les plus bas en trois ans, et la volatilité réalisée se situe près de creux pluriannuels. Une nouvelle demande arrivant sur une bande que personne ne surveille a tendance à former des creux durables. Fakhro interprète la plage de Bitcoin sur six mois entre 60 000 $ et 80 000 $, se maintenant près d'une baisse de 50 % plutôt que de s'enfoncer comme l'ont fait les marchés baissiers de 2014, 2018 et 2022, comme de l'apathie plutôt que de la détérioration. Les données on-chain, a-t-il déclaré, commencent à montrer des caractéristiques classiques de creux alors que le sentiment passe de la panique à la prudence.
Impact sur le marché
La configuration a des implications dans les deux sens. Le Bitcoin est aussi coincé en dessous de 64 000 $ qu'il l'est au-dessus de 62 000 $, une boîte plutôt qu'une rampe de lancement. L'intérêt ouvert perpétuel est resté au-dessus de 300 000 BTC tout au long de l'été, élevé par rapport à sa moyenne même si les volumes se sont effondrés, et cette combinaison laisse le marché exposé à un événement de liquidation brusque dans les deux sens. Le cas haussier repose sur la continuité des flux ; le cas baissier est une bande mince amplifiant un dénouement forcé dans la même pile d'offres à faible liquidité qui vient d'absorber la demande des ETF.
Questions fréquemment posées
-
Combien de Bitcoin les ETF spot américains ont-ils absorbé début août ?
Plus de 14 000 BTC au cours des cinq jours de trading jusqu'au 7 août, la période la plus forte depuis mai, selon Yusuf Fakhro d'ARP Digital.
-
La plage de prix du Bitcoin signale-t-elle un creux ou une faiblesse continue ?
ARP Digital interprète la plage de six mois entre 60 000 $ et 80 000 $, se maintenant près d'une baisse de 50 % plutôt que de s'enfoncer comme lors des cycles précédents, comme de l'apathie plutôt que de la détérioration, avec des caractéristiques de creux on-chain désormais visibles.
-
Pourquoi le faible volume de trading est-il important pour les flux des ETF ?
Les volumes spot sont à des niveaux les plus bas en deux ans et demi et les volumes perpétuels à des niveaux les plus bas en trois ans, donc la même demande d'ETF frappe une pile d'offres beaucoup plus mince. Fakhro interprète la nouvelle demande sur une bande calme comme la façon dont les creux durables se forment…
-
Quel est le principal risque pour la configuration actuelle du Bitcoin ?
L'intérêt ouvert perpétuel est resté au-dessus de 300 000 BTC tout au long de l'été, élevé par rapport à sa moyenne même si les volumes se sont effondrés, laissant le marché exposé à un mouvement de liquidation brusque dans les deux sens.
-
Comment la position institutionnelle a-t-elle évolué d'un trimestre à l'autre ?
Le troisième trimestre a enregistré environ 11 000 BTC de flux nets contre 110 000 BTC de sorties dans la seconde moitié du deuxième trimestre, un retournement par rapport à la vente institutionnelle qui a défini le deuxième trimestre vers des achats nets maintenant.
TheBlock
CryptoSlate
Glassnode
Crypto News
CoinTelegraph