Environ 235 exahashes par seconde de capacité de minage Bitcoin, soit près d'un cinquième de la capacité ASIC totale, sont actuellement à l'arrêt selon le rapport Luxor du 8 septembre. Les équipements se répartissent en plusieurs catégories : machines non rentables, rigs volontairement écrêtés, unités en transit et matériel en maintenance. Leurs raisons distinctes de s'éteindre rendent toute reprise du hashrate un signal ambigu de tension sur le minage.
Pourquoi c'est important
Août a apporté un soulagement significatif. Le hashprice en dollars a grimpé de 24,4 %, passant de 31,63 $ à 39,33 $ par petahash par seconde par jour, porté principalement par la hausse de 24,5 % du Bitcoin de 62 889 $ à 78 312 $. Malgré cela, les flottes les moins efficaces du palier 25-38 J/TH de Luxor ont généré environ 45 $/MWh en moyenne, restant sous le coût moyen de l'électricité sur le réseau de 48 $/MWh. Ce palier n'est passé en rentabilité que 11 jours dans le mois.
L'amélioration compte pour les rigs marginaux. Une machine non rentable à un hashprice de 31 $ peut revenir à 39 $, tandis qu'une unité écrêtée n'a besoin que de l'incitation saisonnière pour se rallumer. Les deux groupes ajoutent le même hashrate à leur reconnexion, mais racontent des histoires très différentes sur la santé des mineurs.
Impact sur le marché
L'ajustement de difficulté du 5 septembre a déjà progressé de 1,31 %, et la difficulté d'octobre a augmenté chaque année de 2022 à 2025, en moyenne d'environ 10 % sur le mois. La fenêtre saisonnière d'écrêtement 4CP du Texas se ferme fin septembre, libérant les rigs écrêtés pour un retour en ligne.
Si une part suffisante des 235 EH/s de stock dormant se reconnecte pendant que le prix du BTC stagne, le hashprice se comprime juste quand les mineurs marginaux sont les plus vulnérables. La reprise de revenus qui a encouragé le redémarrage peut réduire la récompense disponible une fois les concurrents reconnectés. Le hashrate lissé et le prochain ajustement de difficulté seront le premier vrai test de la quantité de ce stock qui revient réellement.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce que le hashprice et comment a-t-il évolué en août ?
Le hashprice mesure le revenu de minage attendu par unité de puissance de calcul avant l'électricité et les autres coûts. Luxor rapporte que le hashprice en dollars a augmenté de 24,4 % en août, passant de 31,63 $ à 39,33 $ par petahash par seconde par jour.
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Quelle quantité de capacité de minage Bitcoin est actuellement hors ligne ?
Le rapport Luxor du 8 septembre estime qu'environ 235 exahashes par seconde de capacité ASIC sont à l'arrêt, soit près d'un cinquième du total d'environ 1 150 EH/s. Le chiffre provient de l'écart entre la capacité totale estimée et l'activité impliquée par la difficulté de minage moyenne d'août.
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Pourquoi la fenêtre 4CP du Texas est-elle importante pour les mineurs ?
Les quatre pics coïncidents d'ERCOT couvrent juin à septembre, et les frais de transport associés incitent les mineurs à s'écrêter pendant l'été. La fenêtre se fermant fin septembre supprime cette raison spécifique de mise hors service jusqu'à l'été prochain.
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Que se passe-t-il pour les marges de minage quand la difficulté augmente ?
La difficulté se réajuste tous les 2 016 blocs pour viser environ deux semaines de production de blocs. Une difficulté plus élevée signifie que chaque unité de hashrate génère moins de revenus BTC attendus, donc une difficulté en hausse comprime le hashprice même si le prix du Bitcoin reste stable.
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Pourquoi la remise en ligne d'une capacité de minage inactive serait-elle baissière ?
Les rigs qui reviennent ajoutent du hashrate et déclenchent de nouvelles hausses de difficulté, ce qui comprime le hashprice. La reprise de revenus qui a encouragé les mineurs marginaux à redémarrer réduit la récompense disponible une fois leurs concurrents reconnectés, transformant la reprise en piège auto-limitant…
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