La capitalisation boursière cumulée des tokens d’exchanges centralisés est tombée du record de 182 milliards de dollars atteint en octobre 2025 à environ 105 milliards, soit un repli de 42 %. La baisse s’est accélérée en 2026, le secteur perdant encore 31 % depuis le début de l’année tandis que l’activité de trading sur les grandes plateformes centralisées s’est affaiblie.
Pourquoi c’est important
Les tokens de CEX servent de proxy à effet de levier sur les revenus des exchanges : ils reflètent l’économie des frais issus des volumes spot et dérivés, ainsi que l’utilité au niveau de la plateforme, comme les réductions de frais et l’accès aux launchpads. Lorsque la capitalisation agrégée du secteur se contracte plus vite que l’ensemble du marché crypto, cela signale que le flux de trading, et pas seulement le prix des tokens, devient la contrainte centrale. Le pic d’octobre a coïncidé avec les sommets des volumes perp et spot sur les grandes plateformes ; le reflux qui a suivi accompagne un refroidissement mesurable des deux segments.
Impact sur le marché
Le secteur se situe désormais à un niveau qui efface l’essentiel du rally de 2024 au début 2025, une remise à zéro qui, historiquement, a précédé soit une reprise des volumes, soit une nouvelle revalorisation au niveau des tokens lorsque les exchanges ajustent leurs calendriers de rachat et leur tokenomics. Pour les investisseurs qui suivent côte à côte les actions d’exchanges et les tokens, c’est le signal cross-asset le plus net à ce jour montrant que le cycle s’est retourné sur la couche de trading centralisée.
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Questions fréquemment posées
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Combien les tokens de CEX ont-ils perdu depuis leur pic ?
La capitalisation boursière cumulée des tokens d’exchanges centralisés a reculé d’environ 42 %, passant du record de 182 milliards de dollars atteint en octobre 2025 à près de 105 milliards.
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Combien le secteur a-t-il perdu en 2026 seulement ?
Les tokens de CEX reculent d’environ 31 % depuis le début de 2026, ce qui montre que la baisse s’est accélérée plutôt que stabilisée avec la nouvelle année.
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Pourquoi les prix des tokens de CEX suivent-ils les revenus des exchanges ?
Les tokens de CEX captent l’économie des frais issus du trading spot et dérivé, ainsi que l’utilité au niveau de la plateforme comme les réductions de frais et l’accès aux launchpads, de sorte que leur valorisation évolue avec les volumes des exchanges.
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Qu’est-ce qui tire le secteur des CEX vers le bas ?
Des conditions de marché crypto plus molles et le recul de l’activité de trading sur les grandes plateformes centralisées ont affaibli la demande de tokens de CEX, entraînant une forte baisse de la capitalisation du secteur.
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Qu’est-ce qui pourrait inverser la baisse des tokens de CEX ?
Historiquement, des replis de cette ampleur ont été inversés soit par une reprise des volumes spot et dérivés, soit par des ajustements de tokenomics, comme des changements de calendrier de rachat.
CoinDesk
Benjamin Cowen
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