La Commission des valeurs mobilières et des échanges des États-Unis a proposé d'abroger les Règles 611 et 610(e) de la Réglementation NMS, une décision que l'agence affirme réduire les coûts pour les participants du marché et permettre à la concurrence et à l'innovation de façonner l'évolution des marchés boursiers américains. La proposition, annoncée le 11 juin 2026, est perçue par les observateurs du marché des cryptomonnaies comme un déblocage réglementaire significatif pour les actions américaines tokenisées.
Pourquoi c'est important
La Règle 611 — la soi-disant "règle de protection des ordres" — exige depuis longtemps que les lieux de négociation acheminent les ordres vers le marché affichant le meilleur prix coté, un mandat qui a effectivement intégré l'infrastructure des bourses traditionnelles dans chaque transaction boursière. Son abrogation supprime une contrainte structurelle qui a rendu difficile pour les lieux de négociation basés sur la blockchain et les plateformes d'actions tokenisées de rivaliser sur un pied d'égalité avec les bourses traditionnelles. Pour les projets construisant des représentations en chaîne des actions américaines, la proposition signale que la SEC, sous sa direction actuelle, est prête à laisser les forces du marché, et non des règles d'acheminement prescriptives, déterminer quelle infrastructure l'emporte.
Impact sur le marché
Les bénéficiaires immédiats sont les plateformes offrant déjà ou développant des produits d'actions américaines tokenisées — une catégorie qui a attiré un intérêt significatif de la part des investisseurs en capital-risque et des institutions, mais qui est restée contrainte par une ambiguïté réglementaire. Si l'abrogation est finalisée, elle abaisse la barrière de conformité pour les systèmes de négociation alternatifs fonctionnant sur des registres distribués, accélérant potentiellement le calendrier pour le trading d'actions en chaîne grand public. Les investisseurs natifs de la cryptomonnaie devraient surveiller de près l'activité de la période de commentaires et toute orientation associée sur la manière dont les titres tokenisés seraient traités dans le cadre révisé.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce que la Règle 611 et pourquoi son abrogation est-elle importante pour les actions tokenisées ?
La Règle 611, la "règle de protection des ordres" sous la Réglementation NMS, exigeait que les lieux de négociation acheminent les ordres vers le marché affichant le meilleur prix coté, ancrant ainsi l'infrastructure des bourses traditionnelles. Son abrogation nivelle le terrain de jeu pour les lieux basés sur la…
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Que se passe-t-il ensuite après la proposition d'abrogation de la Règle 611 par la SEC ?
La proposition entre dans une période de commentaires publics avant que toute règle finale ne prenne effet. Les investisseurs devraient surveiller les orientations associées de la SEC sur la manière dont les titres tokenisés seraient classés et traités dans le cadre révisé de la structure du marché.
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Quelles plateformes sont susceptibles de bénéficier le plus si la Règle 611 est formellement abrogée ?
Les systèmes de négociation alternatifs et les plateformes natives de la cryptomonnaie construisant des représentations en chaîne des actions américaines sont les principaux bénéficiaires, car l'abrogation abaisserait les barrières de conformité et permettrait aux lieux basés sur des registres distribués de rivaliser…
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