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L'USDe d'Ethena génère du rendement via les taux de financement des perp ETH, pas via des dépôts bancaires. Le mécanisme est astucieux, mais ses modes de défaillance peuvent faire s'effondrer l'APY affiché.
Les Trésoreries tokenisées et les fonds monétaires peuvent tous deux détenir de la dette américaine à court terme, mais ils reposent sur des structures juridiques, des files de rachat et des contreparties différentes. Le rendement semble proche ; les risques sous-jacents, eux, le sont rarement.
La Banque des règlements internationaux estime que les jetons à parité s'échangent et se rachètent comme des parts de fonds plutôt que comme de la monnaie, et que leurs flux de change reproduisent la dollarisation des dépôts dans les économies vulnérables.
Les fonds monétaires tokenisés sont des parts de fonds réglementées à NAV variable, tandis que les stablecoins sont des jetons de paiement indexés sur 1 $. L'enveloppe juridique change tout.
Les Trésoreries tokenisées et les fonds monétaires détiennent tous deux de la dette américaine à court terme, mais ils diffèrent nettement sur le calendrier de liquidité, le gel des rachats, les frais et le comportement en cas de tensions sur les marchés.
Vingt cas d'usage couvrant l'ensemble de la chaîne de gros ont montré que l'enveloppe d'actif est la partie facile — le goulot d'étranglement est de savoir quelle jambe cash résiste simultanément à la finalité juridique, à la liquidité et à l'accès réglementaire.
Si la V4 tient les promesses décrites par ses dirigeants, le TAM du prêt RWA onchain cessera d'être un argument de présentation pour devenir un concurrent direct des prime brokers traditionnels sur les revenus de commissions.
Le fondateur de Curve Finance a proposé un mécanisme basé sur le marché pour résoudre environ 700 000 $ de créances…
Les bons du Trésor tokenisés rapportent du rendement, mais se règlent plus lentement et impliquent des contraintes KYC. USDT et USDC sont plus rapides et plus souples. Voici comment choisir.
La plupart des détenteurs particuliers ne peuvent pas racheter leurs stablecoins directement auprès de l'émetteur. Le prix en dollar ne s'applique qu'au-delà de certains seuils, et les règles varient selon le token, la juridiction et la banque partenaire.
La DeFi reconstruit les services financiers — prêts, trading, rendement — sans banques, via des smart contracts sur des blockchains publiques. Voici comment ça marche et ce qu'il faut surveiller.
Une baisse de $10B de l’encours total des stablecoins en environ six semaines signale des capitaux en attente qui quittent la crypto au lieu de la poursuivre, et s’accompagne historiquement d’une liquidité on-chain plus mince.
Cette découverte met la réglementation des stablecoins sur une trajectoire de collision avec la politique monétaire souveraine : si les tokens adossés au dollar contournent les restrictions de change, l'ensemble de l'arsenal de contrôle des capitaux perd une couche de...
Ondo Finance contrôle désormais plus de 25 % de la capitalisation boursière totale des actifs réels tokenisés, une…
Les banques ont poussé le Congrès à supprimer les récompenses passives sur stablecoins — Coinbase et Ethena testent désormais si un rendement basé sur l'activité sur soldes USDC dormants peut contourner l'interdiction.
Aave, Compound et Morpho gèrent les trois plus grands marchés monétaires on-chain, mais ils fixent les taux et gèrent les liquidations très différemment.
L'offre a presque triplé depuis 2021 pour atteindre 771 M$ — mais les jetons adossés au dollar détiennent toujours 99,76 % du marché, et un cercle vertueux auto-entretenu adossé aux bons du Trésor ne cesse d'élargir l'écart.
Ondo Finance a ajouté des droits de vote par procuration pour les détenteurs de ses produits d'actions tokenisées, qui…
Le plus grand succès de la crypto est aussi son capital le plus sous-exploité. Quelque 315 milliards de dollars dorment…
L'alerte du FMI ne porte pas sur la solvabilité mais sur la vitesse : en cas de panique, les stablecoins en dollars permettent aux détenteurs de sortir plus vite qu'une banque ne peut traiter les retraits, et les réserves pourraient ne pas suivre.
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